霍尔木兹袭击后油价跌破74美元，市场真已免疫地缘风险？

近期地缘政治风险再度扰动全球能源运输要道，但市场反应却出人意料地冷静。2026年6月26日，一艘由台湾长荣海运运营的船只在霍尔木兹海峡靠近阿曼一侧水域遭袭，美国官员向路透社证实伊朗方面发动了此次攻击。尽管该事件导致联合国航运机构暂停了此前启动的自愿性船舶撤离计划，并引发对海峡通行安全的新一轮担忧，国际原油价格并未应声上涨，反而延续下跌趋势。截至6月26日，布伦特原油期货价格已跌至每桶74.33美元，低于76美元的关键心理关口。在此背景下，荷兰国际集团（ING）分析师于6月27日发布报告指出，油价对霍尔木兹海峡船只遇袭的消息“反应平淡”，并认为当前76美元以下的价格水平“相对温和”。

霍尔木兹袭击事件细节与航运影响

根据路透社6月26日报道，被袭船只系台湾长荣海运旗下货轮，事发地点位于霍尔木兹海峡靠近阿曼一侧。长荣海运称该船遭“不明物体”击中，而美国官员则明确指认伊朗为袭击方。事件发生后，联合国相关航运协调机制暂时中止了旨在疏散滞留海湾船只的行动，凸显区域安全局势仍存变数。

然而，实际航运数据并未显示全面中断。据Kpler航运分析机构统计，袭击当日仍有13艘油轮（包括原油、成品油及化学品运输船）双向通过霍尔木兹海峡，虽较前一日的24艘有所减少，但仍高于冲突初期水平。更值得注意的是，至少四艘大型油轮——其中包括三艘可装载最多200万桶原油的超大型原油运输船（VLCC）——当日进入波斯湾装货。另有两艘超级油轮驶入海峡装载伊朗原油，同时一艘载有200万桶原油的油轮经阿曼侧顺利驶出。

这表明，尽管偶发袭击事件带来短期扰动，但主要产油国的出口活动正在恢复。沙特阿拉伯已重启在海湾的原油装运，为市场供应提供支撑。航运咨询公司BIMCO安全主管雅各布·拉森表示：“此次袭击虽对恢复航运计划构成挫折，但部分通行仍将持续。”他强调，美伊之间就海上通行达成清晰、无歧义的协议，是确保霍尔木兹海峡长期稳定的关键。

油价为何对地缘风险“免疫”？

通常而言，霍尔木兹海峡作为全球约20%石油贸易的必经通道，任何安全威胁都可能引发油价飙升。但此次市场表现反常，核心原因在于供需基本面与宏观预期的双重压制。

首先，袭击发生之际，市场正从一场持续数月的中东冲突中逐步恢复。自2026年2月28日美国与以色列对伊朗发动联合打击以来，霍尔木兹航运一度几近停滞。但随着华盛顿与德黑兰达成停火协议，航运流量已显著回升。AXSMarine数据显示，6月24日海峡双向总通行量达62艘次，为冲突爆发以来单日最高，尽管仍仅为去年同期水平的53%，但“交通尚未完全正常化”的判断本身已暗示最坏阶段过去。

其次，供应端出现实质性改善。沙特恢复出口、伊朗原油重返市场、以及袭击后油轮仍能进出装货的事实，共同削弱了“供应中断”的恐慌逻辑。投资者更关注的是：即便发生局部袭击，关键出口国仍具备维持出货的能力。

最后，宏观经济环境对油价构成下行压力。ING分析师在报告中同时提到，“欧洲央行鹰派官员要求采取进一步行动的呼声在市场参与者听来已开始显得空洞”。这一观察指向更广泛的背景：在全球通胀压力缓和、主要央行货币政策转向预期增强的环境下，大宗商品整体承压。投资者对地缘溢价的容忍度下降，更倾向于依据实际供需而非风险情绪定价。