保利置业上半年销售降13.11%，新管理层能否稳住均价突围？

保利置业集团（00119.HK）于2026年7月6日发布公告，披露其2026年上半年累计实现合同销售金额约232亿元人民币，较2025年同期下降13.11%。其中，仅2026年6月单月，公司录得合同销售金额约36亿元，同比减少25%；合同销售面积约为11.5万平方米，对应销售均价为每平方米31,132元。这一数据延续了今年以来中国房地产市场整体承压的态势，也反映出保利置业在行业调整周期中面临的销售去化挑战。

销售表现持续承压，价格支撑部分跌幅

从保利置业公布的月度数据来看，尽管6月销售金额同比下滑25%，但销售均价维持在3.1万元/平方米以上的高位，显示出公司在核心城市或优质项目上的定价能力仍具韧性。若以均价推算，2025年6月的销售金额约为48亿元（36亿元 ÷ (1 - 25%)），对应销售面积可能接近15万平方米左右，意味着今年6月不仅销售额下降，实际成交面积也明显收缩。这表明市场观望情绪仍在加剧，购房者对高价项目的接受度趋于谨慎。

将时间拉长至上半年整体表现，232亿元的累计销售额虽同比下降13.11%，但跌幅小于6月单月的25%，说明年初几个月的销售情况相对平稳。结合行业背景，2026年上半年中国多地继续推进“保交楼”和需求端支持政策，包括降低首付比例、优化限购措施及推动存量房收储等，但政策效果在不同城市分化显著。保利置业作为聚焦一二线城市的央企背景房企，其项目多位于上海、苏州、宁波、济南等区域，这些城市虽有政策托底，但高端改善型需求释放节奏仍受宏观经济预期和居民资产负债表修复进度制约。

公司治理结构近期调整，新管理层面临转型压力

值得注意的是，在销售数据发布前数日，保利置业于2026年7月2日正式完成董事会架构调整，任命万宇清为董事长，胡再新为总经理。新一届董事会由两名执行董事、三名非执行董事及四名独立非执行董事组成，并同步明确了各专业委员会的负责人。这一人事变动发生在年度股东大会（2026年6月17日）审议通过2025年全年财报之后，显示出公司在财务稳健基础上，正通过治理层更新为下一阶段战略转型铺路。

2025年全年财报已于6月获股东批准，虽未在公告中披露具体营收或利润数字，但公司同时宣布派发末期股息，并获得股东授权可发行最多20%新股或回购最多10%已发行股份。这表明截至2025年底，保利置业仍保持一定的财务灵活性和分红能力，为其在2026年应对市场下行提供了缓冲空间。然而，进入2026年后销售持续回落，或将对全年现金流和利润率构成压力，新管理团队亟需在资产周转效率、产品定位与区域布局上做出更具针对性的调整。

行业环境尚未根本性回暖，央企房企亦难独善其身

尽管保利置业背靠中国保利集团，具备较强信用资质和融资优势，但在当前房地产市场结构性调整的大背景下，即便是优质央企也无法完全规避行业系统性风险。2026年上半年，全国商品房销售面积和金额同比仍处负增长区间，市场信心修复缓慢。部分城市虽出现二手房成交量阶段性回升，但新房市场尤其是中高端项目去化周期普遍拉长。

在此环境下，房企竞争焦点已从规模扩张转向现金流安全与资产质量优化。保利置业维持较高销售均价，一方面体现其品牌溢价和土地储备区位优势，另一方面也可能限制了快速去化的可能性。若下半年市场未见显著改善，公司或需在价格策略上做出更灵活调整，以平衡回款速度与利润空间。

此外，随着地方政府对房地产项目交付责任的监管趋严，具备“保交楼”能力和良好交付记录的企业将更受购房者信赖。保利置业近年来在多个城市实现如期甚至提前交付，这一履约能力有望成为其在低迷市场中维系客户信任的关键资产。

展望：政策托底与内生调整并行，下半年表现取决于需求端实质改善

展望2026年下半年，保利置业的销售走势将高度依赖于两大变量：一是宏观层面居民购房意愿能否实质性回升，二是公司自身在产品结构和营销策略上的应变效率。目前，中央层面已多次强调“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，地方也在探索“以旧换新”、房票安置等创新工具。若相关政策在三季度后形成有效落地，或将带动核心城市改善型需求释放。

对投资者而言，保利置业当前的估值已部分反映销售下滑预期，但其低杠杆水平、央企背景及优质土储仍构成长期价值支撑。短期需密切关注每月销售数据是否出现环比改善信号，尤其是均价与销量的匹配关系——若能在稳价基础上实现销量企稳，则预示市场对其产品认可度依然稳固；反之，若持续量价齐跌，则可能引发对全年业绩目标达成的担忧。

总体来看，232亿元的上半年销售额虽同比下滑，但在行业整体低迷中仍属相对稳健表现。随着管理层更迭完成与政策环境边际优化，保利置业能否在下半年扭转颓势，将成为观察央企房企穿越周期能力的重要样本。