特朗普仿制药关税将达200%：山德士等全球巨头如何应对？
2026年7月22日，全球仿制药巨头山德士（Sandoz）就美国拟议中的新关税政策发表声明称，特朗普政府关于关税实施的具体细节和措施范围仍需进一步明确。公司表示将持续关注事态进展，并与相关利益相关方保持沟通。这一表态紧随美国总统唐纳德·特朗普近期宣布对进口仿制药分阶段加征高额关税的计划之后，引发全球制药行业高度关注。
特朗普关税政策轮廓初现：仿制药成重点目标
根据2026年7月22日早间披露的信息，特朗普已明确表示，自8月1日起，所有进口至美国的仿制药品将享有为期两年的免税窗口期；此后一年内，关税税率将跃升至100%；从第三年起，税率将进一步提高至200%。这一阶梯式加税安排虽给予行业短暂缓冲，但长期成本压力显著，尤其对依赖美国市场的海外仿制药企构成实质性挑战。
该政策并非孤立行动，而是嵌入更广泛的北美贸易重构战略之中。就在前一天（7月21日），美国与墨西哥在墨西哥城启动第三轮双边贸易谈判，旨在修订《美墨加协定》（USMCA）。美国贸易代表贾米森·格里尔（Jamieson Greer）强调，特朗普政府的“首要目标”是缩小对墨西哥和加拿大的贸易逆差，并推动制造业回流美国。值得注意的是，本轮谈判刻意排除加拿大，因美方刚于7月20日宣布对近200亿美元加拿大商品加征新关税，作为对加方此前针对美国汽车、钢铁、铝及乳制品征税的反制。
谈判焦点不仅限于传统商品，更延伸至“经济安全”领域——即防止中国等非区域国家通过墨西哥或加拿大间接进入美国市场。美方正推动北美伙伴国建立统一的对外贸易壁垒，涵盖汽车、零部件、钢铁、铝及其他关键工业品。尽管仿制药未被直接列入此次USMCA技术讨论清单，但其被单独纳入总统关税议程，显示出医疗供应链已成为美国贸易政策的新前线。
制药行业震动：印度企业首当其冲，欧洲巨头谨慎观望
特朗普的仿制药关税计划迅速传导至资本市场。7月22日印度股市开盘后，Nifty制药指数下跌1.01%，大幅跑输大盘。多家对美出口占比较高的印度药企股价承压：Lupin跌幅达3%，Aurobindo Pharma下跌2.9%，Cipla与Glenmark Pharmaceuticals分别下挫2%和2.6%。这些企业长期以来是美国仿制药市场的主要供应商，合计占据约40%的市场份额。200%的潜在关税将彻底颠覆其成本结构与定价策略。
相较之下，总部位于瑞士的山德士采取更为审慎的公开立场。作为前诺华集团拆分出的独立仿制药公司，山德士虽在美国市场拥有重要业务，但其全球布局更为均衡，生产基地分布于欧洲、北美及亚洲。公司未在声明中透露具体财务敞口或应对预案，仅强调“细节尚不明确”，反映出跨国药企在政策不确定性下的典型风险管控姿态。
值得注意的是，山德士近期正经历管理层调整。7月15日，公司宣布任命帕斯卡尔·布耶（Pascal Bouye）为仿制药制造与供应总裁，其将于8月20日正式接任。布耶拥有逾30年全球供应链管理经验，曾在达能、玛氏等消费品巨头主导运营转型。此项人事安排虽早于关税声明发布，但在当前地缘贸易紧张背景下，凸显山德士强化供应链韧性与本地化能力的战略意图。
政策落地存变数：时间表、豁免机制与WTO合规性待解
尽管特朗普已公布关税实施的时间框架，但关键操作细节仍悬而未决。例如，哪些药品被定义为“仿制药”？是否包含生物类似药（biosimilars）？是否存在基于国家安全或公共卫生紧急状态的豁免条款？此外，200%的税率远超常规贸易救济措施水平，可能面临世界贸易组织（WTO）规则挑战。
另一方面，美国国内亦存在反对声音。美国商会已公开呼吁维持USMCA的三边结构与零关税安排，强调其支撑着1.6万亿美元的北美贸易。仿制药作为降低美国医保支出的关键工具，若因关税导致价格飙升，或将加剧民众用药负担，引发政治反弹。国会部分议员及医保倡导团体可能施压要求调整政策。
山德士所强调的“继续与利益相关者沟通”，很可能包括与美国食品药品监督管理局（FDA）、贸易代表办公室（USTR）及国会委员会的接触，以争取更合理的过渡安排或产品排除清单。对于像山德士这样具备研发能力与复杂制剂技术的企业，或可借机推动高附加值产品替代低端仿制，但对以大宗普药为主的竞争对手而言，生存空间将被急剧压缩。
全球仿制药格局或将重塑
若特朗普关税政策最终按计划实施，全球仿制药产业生态将面临深度重构。企业或将加速在美国本土或“友好国家”设厂，以规避关税。墨西哥因其地理邻近与现有USMCA框架，可能成为新的制造枢纽，但前提是其同意配合美国构筑对华贸易壁垒。与此同时，中国药企虽目前对美直接出口有限，但若通过第三国转口的路径被堵死，其国际化战略亦将受阻。
对投资者而言，短期波动不可避免，但结构性机会亦在酝酿。具备垂直整合能力、拥有美国生产基地或专注专科药/复杂仿制药的企业，相对更具抗风险能力。山德士作为全球第二大仿制药企，其后续动向——无论是资本开支调整、并购策略还是区域产能重配——将成为观察行业应对范式的重要风向标。
截至2026年7月下旬，政策尚未正式立法或发布实施细则，市场仍有博弈空间。但可以确定的是，贸易政策正前所未有地深入医药这一传统上被视为“非敏感”的民生领域，全球药企的全球化逻辑正在被重新书写。
