SpaceX AI投入158亿美元后，机构为何逆势喊出“买入”？

SpaceX（SPCX.O）股价在2026年8月7日上涨超过5%，主要受到阿格斯研究（Argus Research）将其股票评级上调至“买入”级别的推动。这一评级调整标志着市场对这家私营航天与人工智能基础设施企业的信心出现关键转折，尤其是在公司刚刚公布第二季度财报、披露高达158亿美元AI相关资本支出之后。

财报后市场情绪反转：从担忧到重估

就在几天前，SpaceX于8月5日（周二）公布了2026年第二季度财务数据，营收达78亿美元，超出市场预期。然而，投资者并未立即给予正面回应。相反，次日股价下跌，反映出市场对其巨额支出的忧虑——该季度总支出高达184亿美元，其中AI基础设施投入占比惊人，达到158亿美元。这一数字远超传统航天业务所需，凸显公司正加速向人工智能算力领域扩张。

更令市场紧张的是，8月6日（周三）是SpaceX上市后首批内部人士持股锁定期结束的日子。理论上，大量限售股解禁可能引发抛压，进一步压制股价。在此背景下，阿格斯研究于8月7日发布评级上调，无疑为市场注入了一剂强心针。

尽管目前尚无公开渠道披露阿格斯研究此次评级调整的具体报告全文或目标价，但其行动本身已传递出明确信号：该机构认为SpaceX当前的高投入并非盲目扩张，而是战略性布局未来高增长赛道。尤其考虑到AI算力已成为全球科技竞争的核心基础设施，SpaceX凭借其星链（Starlink）低轨卫星网络、自有发射能力及垂直整合优势，可能正在构建一个独特的“空天-AI”融合生态。

阿格斯研究的权威性与历史定位

阿格斯研究是一家长期活跃于美国独立证券研究领域的老牌机构，以覆盖广泛、观点鲜明著称。虽然其公开资料中未详细列出对航天或纯科技公司的历史评级记录，但从其近期对BHP集团和力拓（Rio Tinto）等大型资源企业的目标价调整来看（2026年4月分别上调至95美元和120美元），该机构倾向于在行业周期拐点或企业战略转型期做出前瞻性判断。

此次将SpaceX评级上调至“买入”，很可能基于对其商业模式演变的深度再评估。不同于传统航天企业依赖政府合同或商业发射服务，SpaceX正通过AI数据中心部署、星链全球宽带覆盖以及潜在的轨道计算节点网络，打造一个具备网络效应和技术壁垒的新范式。阿格斯研究或许认为，市场此前过度聚焦短期利润压力，而低估了其长期平台价值。

机构持仓动态提供侧面印证

同一天，新加坡主权财富基金淡马锡控股（Temasek Holdings）向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，披露截至2026年6月30日持有SpaceX 980万股A类普通股。这一持仓数据虽反映的是二季度末的情况，但结合8月7日股价上涨与评级上调，显示出主流长期资本对SpaceX的认可仍在持续。

值得注意的是，淡马锡的持仓变动是相对于截至3月31日的上一季度而言，意味着其在第二季度SpaceX加大AI投入期间并未减持，反而可能维持或增持。这与散户投资者因高支出而产生的短期恐慌形成对比，凸显专业机构更关注战略卡位而非季度盈亏。