中创新航上半年净利翻倍：车储双轮驱动能否持续？

中创新航（CALB Group Co Ltd，3931.HK）于2026年8月14日发布2026年上半年业绩预告，预计实现净利润约人民币15.06亿元至15.81亿元，较2025年同期的7.53亿元增长100%至110%。公司指出，这一显著增长主要源于新客户拓展、新应用场景落地，以及其产品在乘用车、商用车和储能等领域的持续放量，推动整体业务规模扩大。

业绩翻倍背后的结构性驱动

此次利润翻倍并非偶然爆发，而是中创新航近年来战略转型与市场布局逐步兑现的结果。从公告表述来看，“新客户”与“新应用场景”成为关键词。在动力电池行业竞争日趋白热化的背景下，头部企业普遍面临价格压力与技术迭代加速的双重挑战。中创新航通过拓展客户结构、突破传统车用电池边界，成功开辟了新的增长曲线。

值得注意的是，在业绩预告发布前不到一个月，即2026年7月28日，中创新航宣布以6.9亿元人民币收购合肥某公司12.723%的股权。尽管公告未披露该标的公司的具体业务，但结合中创新航近期在储能与商用车领域的动作，此次投资很可能与其强化本地化供应链、深化区域产业协同有关。此类资本运作不仅有助于降低制造成本，也可能为后续订单获取提供资源保障。

多元化应用场景打开增长空间

过去几年，中国动力电池企业高度依赖新能源汽车主机厂订单，客户集中度高成为普遍风险。中创新航此次强调“新客户”与“新应用场景”，暗示其正加速摆脱对单一客户的依赖。公开信息显示，公司已进入广汽、小鹏、零跑等多家车企供应链，并在2025年后开始向海外市场渗透。与此同时，其在商用车（如电动重卡、公交车）和储能系统（包括电网侧与工商业储能）的出货量明显提升。

尤其在储能领域，全球能源转型加速推动需求激增。根据行业观察，2025年以来，中国储能电池出货量同比增速持续高于动力电池板块。中创新航凭借其磷酸铁锂电芯的技术积累和规模化产能，正积极切入这一高增长赛道。其产品已在多个大型储能项目中应用，形成与车用电池互补的第二支柱。

这种“车储双轮驱动”模式有效分散了市场波动风险。当新能源汽车补贴退坡或整车厂压价时，储能业务可提供相对稳定的毛利支撑；而车用电池的技术迭代经验又能反哺储能产品的安全性和循环寿命优化。

行业格局中的突围路径

在全球动力电池市场，宁德时代与比亚迪长期占据主导地位，二线厂商生存空间承压。然而，随着下游客户对供应链安全与成本控制的要求提高，主机厂更倾向于引入第二、第三供应商以增强议价能力。这为中创新航等具备量产能力和技术储备的企业提供了机会窗口。

此外，国际车企对中国电池企业的接受度也在提升。尽管地缘政治因素带来不确定性，但中创新航通过技术授权、合资建厂等方式探索海外落地的可能性。若其能在欧洲或东南亚建立本地化产能，将进一步打开长期成长天花板。

不过，高增长也伴随隐忧。动力电池行业仍处于产能扩张周期，部分环节存在结构性过剩。若终端需求不及预期，价格战可能再度加剧，侵蚀利润空间。同时，原材料价格波动、技术路线变更（如固态电池商业化提速）亦构成潜在风险。

盈利质量与未来展望

从财务角度看，净利润翻倍若能伴随毛利率稳定或改善，则表明增长具有可持续性。虽然本次预告未披露具体营收或毛利率数据，但“业务规模持续增长”与“新产品持续上量”的表述，暗示规模效应正在显现。若单位成本下降速度超过售价降幅，盈利弹性将得以释放。

展望下半年，随着更多新车型搭载中创新航电池上市，以及储能项目进入交付高峰，全年业绩有望延续强劲表现。投资者需关注其客户结构变化、海外进展及现金流状况，以判断当前估值是否充分反映增长潜力。

总体而言，中创新航2026年上半年的利润跃升，标志着其从“跟随者”向“差异化竞争者”的转型初见成效。在行业洗牌加速的背景下，能否持续拓展高价值应用场景、构建技术与成本双重壁垒，将成为决定其能否跻身全球一线电池阵营的关键。