小米AI大模型登顶OpenRouter，全屋智能开源生态能否改写估值逻辑？
小米集团近期在人工智能领域的进展正引发全球开发者与投资者的关注。2026年8月18日，小米集团（01810.HK）发布公告称，其于2026年4月发布的基座大模型 Xiaomi MiMo-V2.5 在 OpenRouter 平台上实现周调用量达10.5万亿token，并在该平台同类模型中位列第一。这一数据标志着小米在开源大模型生态中的影响力迅速提升。此外，小米于2026年6月正式推出以 Xiaomi MiMo 大模型为核心的全屋智能AI开源方案 Xiaomi Miloco 2.0，并在同一月份由其机器人团队在 CVPR 2026 Workshops 的 GigaBrain Challenge-RoboChallenge 赛道与 ICRA 2026 的 WBC 赛道中斩获双料冠军，进一步印证其在具身智能领域的技术积累。
开源生态中的爆发式增长：MiMo-V2.5 登顶 OpenRouter
OpenRouter 是一个聚合多款开源与商业大模型的推理调度平台，开发者可通过统一接口调用不同模型，平台按实际 token 消耗计费并公开各模型的使用热度排名。小米此次披露的“周调用量10.5万亿token”若属实，意味着 MiMo-V2.5 已成为全球开发者高频使用的主力模型之一。
值得注意的是，MiMo-V2.5 并非通用语言模型，而是小米针对智能家居、IoT设备交互与边缘计算场景优化的垂直领域基座模型。二是 OpenRouter 用户对低延迟、高性价比推理服务的需求上升，而小米通过开源策略降低了开发者接入门槛。
尽管目前无法独立验证 OpenRouter 平台的具体排名数据，但小米选择在港交所公告中披露该指标，表明其有意将大模型能力转化为资本市场可量化的技术叙事。对于投资者而言，这不仅是技术实力的展示，更暗示小米正从硬件制造商向“AI+IoT”平台型公司转型。
Miloco 2.0：构建全屋智能的开源操作系统
紧随 MiMo-V2.5 的发布，小米在2026年6月推出了 Xiaomi Miloco 2.0。该方案以 MiMo 大模型为核心，整合语音识别、视觉理解、设备协同与情境感知能力，旨在为智能家居提供一套端到端的开源AI框架。与初代 Miloco 相比，2.0 版本强化了多模态融合能力，支持跨设备的连续对话与任务接力——例如用户在客厅发出“调暗灯光并播放助眠音乐”的指令后，系统可自动在卧室延续执行后续操作。
Miloco 2.0 的开源策略具有战略意义。一方面，它吸引第三方开发者基于小米生态开发插件与技能，加速应用场景扩展；另一方面，通过开放协议标准，小米试图在智能家居互联互通的碎片化市场中建立事实上的技术规范。当前，全球智能家居市场仍被苹果 HomeKit、谷歌 Home 和亚马逊 Alexa 等封闭生态主导，而小米以开源路径切入，或能撬动对成本敏感且重视定制化的中小企业与开发者群体。
此举也呼应了中国推动“人工智能+”行动的政策导向。中国国家发改委等部门近年鼓励企业开放大模型能力，支持行业应用创新。小米将 Miloco 定位为“全屋智能开源方案”，既符合国内产业升级方向，也为国际化布局提供合规性基础——尤其在欧美市场对数据隐私与平台垄断日益敏感的背景下，开源架构更具信任优势。
具身智能突破：机器人竞赛双冠背后的研发布局
2026年6月，小米机器人团队在两项国际顶级学术会议中取得关键成果：在 CVPR 2026（计算机视觉与模式识别会议）Workshops 的 GigaBrain Challenge-RoboChallenge 赛道，以及 ICRA 2026（国际机器人与自动化会议）的 WBC（Whole-Body Control）赛道均获得冠军。这两个赛道分别聚焦机器人在复杂环境中的感知-决策闭环能力与全身运动控制精度，是具身智能（Embodied AI）的核心技术指标。
CVPR 的 RoboChallenge 要求机器人在模拟家庭环境中完成物品抓取、门开关、避障等任务，考验视觉语言模型与动作规划的协同效率；而 ICRA 的 WBC 赛道则评估机器人在动态扰动下维持平衡与精准操作的能力，涉及力控、动力学建模与实时反馈。小米能在两项赛事中同时胜出，说明其不仅在算法层面具备优势，也在机电一体化与系统集成上达到工业级水准。
这一成就并非孤立事件。2026年的竞赛成果可视作其长期技术积累的集中释放。更重要的是，这些能力可反哺消费级产品——例如扫地机器人的越障逻辑、智能音箱的肢体交互设计，甚至未来家庭服务机器人的行为预测模块，均可复用竞赛中验证的算法框架。
投资逻辑重构：从硬件估值到AI平台溢价
传统上，小米被市场视为智能手机与IoT硬件公司，估值锚定于出货量与毛利率。然而，MiMo-V2.5 的高调用量、Miloco 2.0 的生态扩张及机器人竞赛的突破，正在重塑其价值叙事。投资者需重新评估三个维度：
其一，模型即服务（MaaS）的变现潜力。尽管目前 MiMo 系列以开源为主，但小米可通过 OpenRouter 等平台收取推理分成，或为企业客户提供私有化部署与微调服务。参考 Cohere、Anthropic 等公司的商业模式，大模型调用量可直接转化为经常性收入。
其二，生态粘性的增强。Miloco 2.0 若成为智能家居开发者的首选框架，将显著提升小米设备的不可替代性。用户一旦深度嵌入该AI生态，更换其他品牌设备的成本将大幅上升，从而巩固小米在AIoT市场的护城河。
其三，技术外溢带来的估值重估。机器人竞赛的胜利虽不直接贡献营收，但向市场传递了小米具备前沿AI工程化能力的信号。在全球资本追捧“真实世界AI”（Real-World AI）的背景下，此类技术背书有助于吸引战略投资或提升并购估值。
当然，挑战依然存在。Miloco 2.0 需证明其在跨品牌兼容性上的实际效果；而机器人商业化仍处早期，短期内难有规模收入。但就2026年中期的表现来看，小米已成功将AI从概念宣传转化为可测量的技术输出。
站在2026年8月的时间节点，小米集团正站在从“制造”迈向“智造”的关键拐点。其大模型调用量登顶、全屋智能方案升级与机器人技术突破，共同构成一个连贯的战略图景：以开源降低生态门槛，以垂直场景优化模型性能，以硬科技竞赛验证技术深度。对于关注全球AI产业化进程的投资者而言，小米不再仅是一家消费电子公司，而是一个正在成型的AI基础设施提供者。
