百度港股转双重主要上市，能否年内纳入港股通？

百度正加速推进其在香港上市地位的结构性调整，以期获得更广泛的内地投资者覆盖。2026年8月18日，百度首席财务官何海建在公司第二季度财报电话会议上披露，公司计划于8月26日召开股东特别大会，就香港上市地位由第二上市转为双重主要上市的相关事项寻求股东批准。何海建表示，港交所已确认收到并受理该申请，预计转换将在2026年内正式生效。一旦完成转换，百度将立即启动纳入港股通的准备工作，目标是在满足监管条件后尽快被纳入南向交易标的。

这一举措标志着百度自2021年回港二次上市以来，首次实质性推动其在港上市架构的升级。根据现行规则，仅具“第二上市”地位的公司通常无法直接纳入港股通，而“双重主要上市”则被视为与本地上市公司同等对待，具备被纳入互联互通机制的基本资格。因此，此次转换不仅是法律形式上的调整，更是百度打通内地资本市场的关键一步。

双重主要上市：从合规升级到流动性扩容

百度此次转换的核心动因在于提升其股票在内地投资者中的可及性。目前，百度在港交所的股票代码为09888.HK，属于美国存托凭证（ADR）对应的第二上市股份。尽管该结构降低了回港门槛，但也限制了其被纳入港股通的可能性。港股通作为连接内地与香港资本市场的核心通道，允许合格的内地投资者直接买卖符合条件的港股标的。截至2026年，南向港股通已覆盖数百只股票，但绝大多数为在港主要上市或双重主要上市企业。

港交所对双重主要上市的要求更为严格，包括需同时满足两地监管披露标准、设立独立董事会委员会、以及确保两地股份完全可互换等。百度董事会已于2026年7月批准该转换方案，并向港交所正式提交申请。何海建在电话会上强调，公司已就相关合规事项完成内部评估，港交所亦已给予初步确认，表明转换程序已进入实质审批阶段。

值得注意的是，百度并非首家采取此类策略的中概股。此前，阿里巴巴、京东、网易等公司均已通过类似路径完成双重主要上市，并成功纳入港股通。市场数据显示，这些公司在纳入后普遍迎来南向资金流入，日均成交额显著提升。例如，某头部电商企业在纳入港股通后的三个月内，南向持股比例从不足1%升至近5%，流动性溢价效应明显。

港股通纳入时间表与市场影响预期

尽管百度表达了“尽快纳入”的意愿，但实际纳入时间仍取决于沪深港三地交易所的联合审议流程。根据历史案例，从完成双重主要上市到正式纳入港股通，通常需要1至3个月的审核周期。该过程涉及对市值、流动性、公众持股比例及合规记录等多项指标的综合评估。

截至2026年8月，百度港股股价年内已下跌逾20%，第二季度营收同比下滑4.2%至313.3亿元人民币，调整后每股收益为7.22元，低于市场预期的9.92元。尽管业绩承压，华尔街分析师仍维持“买入”评级，12个月目标价中位数为170.55美元，较当前价格有约39%上行空间。在此背景下，纳入港股通被视为提振流动性和估值的重要催化剂。

近期政策环境也为百度的计划提供了有利支持。就在8月18日当天，中国国家金融监督管理总局宣布允许内地保险资金通过南向港股通投资香港上市的交易所交易基金（ETF）。港交所首席执行官陈碧玉对此表示欢迎，称此举将“增强市场深度与流动性”，并进一步巩固香港作为连接中国与全球资本桥梁的角色。虽然该政策直接针对ETF，但其释放的信号表明监管层正持续优化互联互通机制，为更多资产类别和个股纳入创造条件。