伊朗重提JCPOA，美伊能否在2026年底前重启核协议？

2026年9月1日凌晨，伊朗方面公开表示，美国必须重新回到此前达成的谅解备忘录框架内，才能有效缓解当前紧张的地缘政治局势。这一表态出现在霍尔木兹海峡航运安全问题持续发酵的背景下，凸显德黑兰方面对华盛顿外交姿态的明确要求。尽管声明未指明具体是哪一份谅解备忘录，但结合近期区域动态与历史脉络，市场普遍将其解读为对2015年《联合全面行动计划》（JCPOA）相关承诺的再次呼吁。

霍尔木兹海峡局势升温，区域合作先行一步

在伊朗发表上述声明前一周，即2026年8月25日，伊朗与阿曼已就霍尔木兹海峡的航运安全达成初步共识。两国发布联合声明称，同意设立一条临时联合航运通道，并启动水道排雷项目，以恢复该关键能源运输咽喉的安全通行。当天，阿曼外交部长访问德黑兰，与伊朗外长举行会谈，重点讨论海峡未来管理机制。这一举措被视为地区国家试图在大国博弈加剧的背景下，自主稳定海上交通线的努力。

霍尔木兹海峡每日承载全球近三分之一的液化天然气和约20%的石油海运量，其稳定与否直接影响全球能源价格与供应链安全。近年来，美伊关系反复波动，多次导致该水域出现油轮遭袭、扣押等事件，引发国际航运保险成本飙升。此次伊朗借区域合作之机重提“谅解备忘录”，既是对阿曼斡旋成果的延伸，也是向美国释放明确信号：若想避免局势进一步恶化，需在既有协议基础上重建互信。

“谅解备忘录”指向何方？历史协议成关键参照

尽管伊朗官方未在最新表态中明确“谅解备忘录”的具体所指，但结合过去十年美伊互动的核心议题，市场与政策分析人士普遍认为其指向2015年由伊朗与美国、英国、法国、德国、俄罗斯、中国及欧盟共同签署的《联合全面行动计划》（JCPOA）。该协议旨在通过限制伊朗核活动换取国际社会解除对其经济制裁，被视为当时缓和中东紧张局势的关键机制。

然而，2018年美国单方面退出JCPOA并重启对伊“极限施压”政策，导致协议名存实亡。此后多轮维也纳谈判虽试图恢复履约，但始终未能达成实质性突破。伊朗此次强调“重回谅解备忘录”，实质上是在要求美国首先承认此前退出行为的错误，并以实际行动重返协议框架，而非仅通过临时性外交接触或局部妥协来换取局势降温。

值得注意的是，在2026年8月28日，全球航运巨头达飞集团（CMA CGM）与中国交通建设集团签署了一份关于加强全球合作的谅解备忘录，涵盖港口基建、物流服务与能源转型等领域。尽管该文件与美伊关系无直接关联，但“谅解备忘录”（MOU）作为国际交往中的常见非约束性协议形式，其频繁出现反映了当前多边合作中对灵活、阶段性共识的依赖。这也反衬出美伊之间缺乏此类基础性沟通机制的现实困境。

地缘风险溢价再度浮现，市场关注能源与航运板块

伊朗的最新表态虽未伴随军事行动升级，但其将外交解决路径与特定协议绑定的做法，可能延长地缘不确定性周期。对于全球投资者而言，霍尔木兹海峡的任何风吹草动都可能迅速传导至原油、天然气及干散货航运市场。历史数据显示，每当该区域紧张局势加剧，布伦特原油期货的波动率显著上升，同时苏伊士型与阿芙拉型油轮的日租金往往同步跳涨。

当前时点正值北半球能源需求旺季尾声，叠加全球主要央行货币政策转向预期升温，市场对供应冲击的敏感度处于高位。若美国短期内未对伊朗诉求作出积极回应，区域摩擦可能从航运安全扩展至更广泛的制裁对抗，进而影响包括石化、航空、电力在内的多个下游行业成本结构。尤其值得关注的是，亚洲主要经济体如中国、印度、日本均高度依赖经霍尔木兹海峡进口的中东原油，任何长期通行受阻都将迫使进口商调整采购策略，推高替代来源的溢价。

外交窗口仍在，但时间未必站在缓和一方

尽管言辞强硬，伊朗选择通过公开声明而非军事手段表达立场，表明其仍希望保留外交解决空间。阿曼作为传统中立调解方，近期在德黑兰与华盛顿之间穿梭，显示出区域国家不愿局势失控的共同意愿。此外，欧洲三国（英法德）及欧盟机构在过去数年持续呼吁恢复JCPOA，亦可能在未来几周加大协调力度。

然而，美国国内政治周期可能构成障碍。2026年正值美国中期选举后新一届国会履职阶段，两党在对伊政策上分歧显著，行政当局在重大外交让步上面临较大立法阻力。若伊朗坚持将“完全恢复JCPOA”作为唯一谈判前提，而美方仅愿探讨有限交换（如换囚、局部制裁豁免），双方恐难以在短期内弥合差距。

在此背景下，投资者需警惕两类情景：一是低烈度摩擦常态化，导致能源运输保险与安保成本结构性上升；二是突发性事件触发短期价格剧烈波动。前者利好具备中东运营经验的航运与安保服务商，后者则可能带来原油期权市场的对冲机会。无论哪种路径，美伊围绕“谅解备忘录”的博弈，已从单纯的政治口号演变为影响全球大宗商品定价的实际变量。

当前局势的核心矛盾在于：伊朗要求美国以重返既有协议作为信任重建的起点，而美国倾向于以结果为导向的渐进式接触。在缺乏第三方强力斡旋或重大外部冲击的情况下，这一僵局可能持续数月。但对于市场而言，霍尔木兹海峡的每一艘商船，都是地缘政治风险的真实计价单位。