美联储10月大概率按兵不动，12月加息概率升至77.3%，关键看CPI与非农

据CME“美联储观察”显示，截至2026年10月19日，美联储在10月维持利率不变的概率为83.9%，而累计加息25个基点的概率为16.1%。到了12月，维持利率不变的概率降至8.2%，累计加息25个基点的概率升至77.3%，累计加息50个基点的概率为14.5%。这些数据反映了市场对美联储未来几个月利率决策的预期，但背后的原因和影响值得进一步探讨。

为什么市场预期美联储会维持利率不变？

近期的经济数据显示，美国的经济状况相对稳定。例如，6月零售销售增长0.2%，符合经济学家预期；上周初请失业金人数下降8,000人，降至20.8万人，表明劳动力市场依然稳健。这些数据并未明显改变投资者对美联储近期利率路径的预期。富瑞（Jefferies）美国首席经济学家Tom Simons表示，当前的数据并没有带来太大改变，对于美联储未来几个月可能采取什么行动，并没有提供太多信息。

美联储官员如何看待通胀问题？

美联储官员近期多次强调了对通胀的担忧。堪萨斯城联邦储备银行总裁施密德在怀俄明州杰克森霍尔举行的年度经济政策研讨会上表示，通胀仍然顽固且具有粘性，必须继续设法推动价格压力回落至2%的目标水平。他指出，当前的利率水平并未对经济产生限制作用，暗示仍倾向于加息。达拉斯联邦储备银行总裁洛根也呼吁将利率“小幅上调”。

市场情绪如何影响利率预期？

市场情绪在很大程度上受到地缘政治因素的影响。例如，中东地区的紧张局势导致油价波动，进而影响市场对美联储利率决策的预期。此前，由于市场预期美国与伊朗可能达成和平协议，能源价格一度回落。然而，近几日敌对行动加剧，推动原油价格转跌为升，触及一个月高位。这种不确定性使得市场对美联储加息的预期有所波动。

未来的经济数据将如何影响利率决策？

未来的经济数据将继续是决定美联储利率决策的关键因素。特别是即将公布的非农就业报告和消费者物价指数（CPI），将对市场预期产生重要影响。如果这些数据超出预期，可能会促使美联储调整其利率政策。此外，美联储官员的讲话也将继续引导市场预期。纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯已经淡化了本月加息的预期，但他仍在收集信息以制定下一步的货币政策决定。