天数智芯、壁仞科技纳入港股通，国产GPU迎来估值重估窗口？

2026年6月8日，港股市场迎来显著资金关注信号：天数智芯（09903.HK）股价上涨超过17%，壁仞科技（06082.HK）涨幅亦超11%。这一轮强势表现的直接催化剂，是两只股票于当日正式被纳入港股通标的证券名单并开始生效。作为连接内地与香港资本市场的关键机制，港股通的纳入资格意味着这两家中国本土AI芯片企业将首次向符合资格的内地投资者开放交易通道，从而获得更广泛的流动性支持与估值重估机会。

港股通扩容机制与本次调整背景

港股通标的的调整通常由上海证券交易所和深圳证券交易所联合公告，并依据既定规则定期或不定期实施。根据2026年6月3日上海证券交易所发布的官方信息，沪港通下的港股通标的将在“下一港股通交易日”起进行调整，新增包括文远知行（0800.HK）与小马智行（2026.HK）在内的公司。尽管该公告未明确列出天数智芯与壁仞科技，但6月8日为当周首个港股通交易日，且市场反应高度一致，表明此次纳入属于同一轮调整的一部分。

港股通标的的筛选标准涵盖市值、流动性、合规性及行业代表性等多个维度。近年来，随着中国推动半导体与人工智能产业自主可控，具备核心技术能力的硬科技企业逐渐成为互联互通机制扩容的重点对象。天数智芯与壁仞科技作为国产GPU领域的代表企业，其纳入不仅反映监管层对战略新兴产业的支持导向，也标志着资本市场对高成长性科技资产配置需求的提升。

天数智芯与壁仞科技：国产GPU双雄的战略价值

天数智芯成立于2018年，总部位于上海，专注于通用图形处理器（GPGPU）的研发，产品覆盖数据中心、人工智能训练与推理等高性能计算场景。其首款7纳米GPU芯片已实现量产，并在部分国产算力集群中部署应用。公司于2025年完成港股IPO，上市后持续强化生态合作，与多家云服务商及科研机构建立联合实验室。

壁仞科技则成立于2019年，同样聚焦于高端通用智能计算芯片，主打大算力、高能效比的GPU架构。其BR100系列芯片在FP16和INT8精度下提供数百TFLOPS算力，目标对标国际主流AI加速器。尽管面临全球供应链限制，壁仞通过异构计算架构与软件栈优化，在特定垂直领域实现了商业化落地。

两家公司虽成立时间相近、技术路线类似，但在生态策略上略有差异：天数智芯更强调与国产操作系统及服务器厂商的深度适配，而壁仞科技则侧重算法-芯片协同优化，在自动驾驶与大模型训练场景中积累案例。此次同时被纳入港股通，反映出市场对其技术壁垒与国产替代潜力的双重认可。

资金流入预期与估值逻辑重构

港股通机制的引入，本质上为内地投资者提供了低门槛参与港股优质科技资产的渠道。以2024年寒武纪（688256.SH/02568.HK）纳入港股通为例，其港股股价在生效后一个月内累计上涨逾30%，日均成交额增长近两倍。

对于天数智芯与壁仞科技而言，当前仍处于商业化早期阶段，营收规模有限，但研发投入强度高、专利储备丰富。传统估值方法（如市盈率）难以适用，市场更多采用市销率（P/S）、企业价值/研发支出（EV/R&D）或对标国际同业的市值/算力指标进行评估。纳入港股通后，内地公募基金、保险资管等长期资金有望将其纳入核心科技持仓组合，从而改善此前因流动性不足导致的估值折价。

值得注意的是，6月8日当天两只股票的放量上涨，不仅体现短期情绪催化，更可能预示机构资金的提前布局。考虑到AI算力需求在全球范围内持续扩张，而地缘政治因素加速各国构建本土化供应链，具备全栈自研能力的中国GPU企业正站在产业与资本的双重风口之上。