美伊核协议“非常接近”：地缘溢价何时退潮？

2026年6月7日，美国总统特朗普在接受美国全国广播公司（NBC）《与新闻界对话》节目专访时表示，美国与伊朗距离达成一项协议“非常近了”，并称无论最终是否签署协议，“我们都是赢家”。他进一步透露，伊朗已作出让步，承诺不会拥有核武器，并强调只有在协议正式达成、且伊朗“表现良好”的前提下，美方才会考虑解冻其海外资产或解除制裁。值得注意的是，特朗普明确表示，不将以色列与黎巴嫩之间的停火作为该短期协议的组成部分。

这一表态发生在地区局势急剧升级的背景下。就在同一天，伊朗针对以色列发动导弹打击，回应以方早前对黎巴嫩首都贝鲁特的空袭。面对冲突外溢风险，特朗普一方面呼吁伊朗“见好就收”，重返谈判桌；另一方面表示将立即致电以色列总理内塔尼亚胡，劝阻其采取报复行动。他还称，美军已处于戒备状态，并重申伊朗的导弹袭击“无助于谈判”。

谈判进程：从濒临战争边缘到“非常接近”协议

回溯至2026年2月下旬，美伊在瑞士日内瓦举行多轮间接谈判，由阿曼担任调解方。当时，双方虽未达成突破性协议，但阿曼外交大臣赛义德·巴德尔·布赛迪称谈判取得“显著进展”。伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐亦承认，双方在部分议题上达成一致，但在其他关键问题上仍存分歧。彼时，特朗普政府坚持将伊朗的弹道导弹计划及其对地区武装组织的支持纳入谈判范畴，而德黑兰则希望美方先行解除制裁，并承认其铀浓缩权利。

此后数月，紧张局势持续发酵。2026年6月初，美国联合以色列对伊朗境内核设施实施打击，伊朗随即向以色列发射导弹作为回应。这一轮军事对抗加剧了市场对霍尔木兹海峡长期关闭的担忧，全球原油价格一度逼近每桶90美元。然而，5月底曾有报道称，美伊就延长临时停火并启动正式谈判达成初步共识，尽管特朗普当时否认存在“妥协协议”，但金融市场对此作出积极反应——美股三大指数当日由跌转涨，10年期美债收益率回落，显示投资者对冲突缓和抱有期待。

在此背景下，特朗普6月7日的最新表态可视为对谈判态势的一次关键定调。他不仅确认协议“即将达成”，还首次公开提及伊朗在核武器问题上的具体承诺，这与2月谈判中伊朗总统马苏德·佩泽什基安援引最高领袖哈梅内伊宗教法令、重申“禁止大规模杀伤性武器”的立场形成呼应。尽管细节尚未披露，但美方显然将此视为实质性让步。

协议边界：为何排除以黎停火？

特朗普明确表示，不将以黎停火纳入短期协议，这一立场具有重要战略含义。当前冲突链条始于以色列对黎巴嫩真主党目标的打击，伊朗则以导弹袭击以色列作为回应，形成“代理人—核心国”的联动模式。若将停火作为协议前提，意味着美国需同时协调以色列、黎巴嫩及伊朗三方立场，极大增加谈判复杂度。

选择聚焦美伊双边核与制裁议题，反映出特朗普政府优先处理直接威胁——即伊朗核能力与地区军事对抗对美国能源安全和全球供应链的冲击。尤其在中期选举临近之际，高企的化肥与油价已成为共和党选情的拖累因素。特朗普此前在威斯康星州助选活动中直言，“很快就会从伊朗问题中脱身”，并预测化肥价格将回落至四个月前水平，凸显其将外交成果与国内经济议题捆绑的政治逻辑。

此举也暗示美方试图将更广泛的中东冲突“分层处理”：先通过美伊协议稳定波斯湾局势、恢复霍尔木兹海峡通航，再另行斡旋以黎停火。然而，这种切割策略面临现实挑战——只要以色列与伊朗支持的武装力量持续交火，任何双边协议都可能因地面局势突变而破裂。

市场影响：地缘溢价与政策可信度博弈

尽管特朗普宣称协议“非常接近”，但市场反应趋于谨慎。历史数据显示，自2026年初以来，每当美伊释放缓和信号，原油价格便短暂回调，但因地缘风险未根本解除，溢价始终维持高位。截至6月8日，布伦特原油仍徘徊在95美元/桶附近，反映投资者对协议执行力的疑虑。

关键变量在于制裁解除的条件设定。特朗普强调“前提是他们表现好”，意味着协议可能包含阶段性履约机制——伊朗需先履行核限制承诺，美方再分批解冻资产。这种“行动换行动”模式虽可降低美方政治风险，但也可能因执行争议导致协议停滞。此外，伊朗国内经济已因长期制裁严重承压，若协议无法迅速带来经济 relief，强硬派可能反扑，削弱温和派谈判代表的权威。

对全球投资者而言，真正的转折点并非协议签署本身，而是霍尔木兹海峡航运恢复正常、美军区域部署规模实质性缩减。目前，油轮通行数据仍显示该水道处于受限状态，这解释了为何即便在和平协议传闻升温时，黄金与美元等避险资产仍未大幅回落。