伊朗“尚未最终决定”霍尔木兹协议，油价波动风险重燃

2026年6月12日凌晨，伊朗外交部发言人再次就美伊之间有关停火与霍尔木兹海峡通行安排的潜在协议表态称，伊朗尚未就此作出最终决定。这一声明延续了过去两周德黑兰方面在谈判进程中一贯的谨慎立场，也反映出当前协议虽已接近成型，但关键分歧仍未完全弥合。市场对协议落地的预期已在5月下旬推动油价显著回落，然而随着伊朗反复强调“未作最终决定”，能源价格波动风险再度上升。

谈判进程：从初步共识到反复拉锯

根据可核验的公开报道，美伊双方围绕停火及霍尔木兹海峡通行问题的谈判自2026年春季以来持续升温。5月29日，路透社援引消息人士称，美国与伊朗已就延长停火并解除对霍尔木兹海峡航运限制达成初步协议。该消息一度引发国际油价大幅下跌——布伦特原油当周跌幅达11%，为七周来最大单周跌幅；西德克萨斯中质原油（WTI）亦下跌逾9%。市场普遍解读为冲突缓和、关键能源通道即将恢复通行。

然而，即便在协议看似临近签署之际，双方对条款细节的表述仍存在明显差异。这一立场与美方诉求形成张力。时任美国总统唐纳德·特朗普多次公开呼吁伊朗“立即无条件重开海峡”，强调全球约五分之一的石油和天然气经此运输，长期封锁已对世界经济造成严重冲击。

进入6月，谈判节奏并未如市场预期般迅速收尾。6月1日，伊朗外交部发表声明，指责美国应对停火协议的多次违反负责，并称“任何战线的停火违约等同于全面违约”。这一表态凸显德黑兰对美方履约诚意的深度怀疑，也为后续谈判蒙上阴影。

伊朗立场：红线未退让，决策仍悬而未决

最新进展出现在6月11日。据伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）报道，伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴盖伊（Esmaeil Baghaei）明确表示，伊朗尚未就与美国的潜在协议作出最终决定，且不会在谈判中逾越其“红线”。他指出，尽管协议文本的大部分内容已基本敲定，但美方在谈判过程中“反复更改立场”，导致最终签署仍存变数。巴盖伊还驳斥了有关协议签署时间与地点的媒体报道，称其“纯属猜测”。

这一表态在次日（6月12日）得到重申。伊朗外交部发言人再次对外确认：“伊朗尚未就相关协议作出最终决定。”虽然未透露具体阻碍点，但结合此前发言，核心争议很可能集中在霍尔木兹海峡的管控权、通行规则及费用机制上。伊朗试图将战后海峡管理纳入主权范畴，而美国则坚持恢复战前自由通行状态，拒绝任何形式的单边收费或审查。

值得注意的是，中国外交部也在6月11日就美伊局势发声，强调“地区国家的安全应得到尊重和维护”，间接呼应伊朗对主权与安全关切的主张。尽管中方未直接介入谈判，但其表态反映了国际社会对中东地缘稳定的普遍关注。

市场影响：预期反复扰动能源定价

霍尔木兹海峡作为全球最重要的能源咽喉之一，其通行状况直接影响原油供应稳定性。自美伊冲突爆发以来，该水道航运量骤降至正常水平的一小部分，导致全球能源供应链承压。日本5月原油进口同比暴跌66%，凸显亚洲经济体对中东油源的高度依赖。

尽管5月底市场因协议预期而大幅下调油价，但伊朗连续多日强调“未作最终决定”，已令部分交易员重新评估风险。分析师此前指出，若海峡继续关闭两个月，布伦特油价可能维持在90美元/桶以上。而一旦协议真正落地、航运恢复，短期内将缓解供应紧张，但长期市场复苏仍取决于地缘政治信任的重建。

目前，原油库存持续下降、出口减少，进一步放大价格对政治信号的敏感度。市场参与者正密切关注德黑兰是否会在未来数日内释放更明确的决策信号。任何关于“最终批准”或“附加条件”的新声明，都可能引发新一轮价格波动。

前景展望：协议能否跨越最后一公里？

截至2026年6月12日，美伊协议仍处于“技术上接近完成、政治上尚未拍板”的微妙阶段。伊朗方面展现出高度的战略耐心，既未彻底拒绝协议，也未轻易让步。这种策略既是对国内强硬派的回应，也是对美方谈判诚意的持续测试。

对全球投资者而言，关键观察点已从“是否达成协议”转向“协议如何执行”。即便文本签署，霍尔木兹海峡的实际开放速度、通行规则透明度以及双方后续互动，将决定能源市场能否真正回归稳定。在伊朗明确表示“尚未作出最终决定”的当下，市场不宜过早假设冲突已实质性终结。地缘风险溢价仍可能在短期内反复显现，尤其在缺乏第三方监督机制或明确时间表的情况下。

未来一周，若伊朗外交部或最高国家安全委员会释放更具体的决策时间窗口，或将推动新一轮资产重定价。反之，若僵局持续，油价波动区间可能再度扩大，区域航运保险成本亦难以下降。对于依赖中东能源的经济体和全球大宗商品市场而言，霍尔木兹海峡的命运仍是2026年夏季最关键的不确定性来源之一。