美伊签署备忘录后，油价能否再跌10美元？

2026年6月17日，伊朗外长公开表示，美国与伊朗之间的正式谈判将在两国签署谅解备忘录的当天启动。这一声明标志着美伊关系可能进入一个实质性缓和阶段。根据此前路透社于6月15日报道，美国总统唐纳德·特朗普、副总统JD·万斯与伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫已在华盛顿完成该谅解备忘录的签署。此举不仅确认了备忘录已正式落地，也为即将展开的双边谈判铺平了道路。

谅解备忘录签署时间线与关键参与者

事件的发展呈现出清晰的时间脉络。早在6月13日，伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴盖伊曾通过国家媒体表示，原定于当周日举行的《伊斯兰堡备忘录》签署仪式不会如期进行，但不排除在未来几天内完成签署的可能性，并强调“另一方存在犹豫”，因此需对具体日期保持谨慎。这一表态反映出当时谈判仍处于高度敏感阶段，双方在最终文本或程序安排上尚未完全达成一致。

然而仅两天后，即6月15日，路透社援引一位美国高级官员的消息确认，美伊双方已完成谅解备忘录的签署。签字方包括美国总统唐纳德·特朗普、副总统JD·万斯以及伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫。值得注意的是，此次签署并未由伊朗最高领袖或外交部长直接出面，而是由议会领导人代表伊朗一方，这可能暗示国内政治协调仍在进行中，或体现伊朗权力结构中议会在此议题上的特殊角色。

市场反应与地缘经济影响初现

备忘录签署的消息迅速传导至全球大宗商品市场。花旗银行在6月15日发布的研报中大幅下调其对布伦特原油的价格预期：将2026年第三季度和第四季度的均价分别调降至每桶75美元和70美元，并将2027年预测从80美元下调至65美元。该行指出，这一调整基于“霍尔木兹海峡贸易流将在7月中下旬恢复并基本正常化”的新基准情景，赋予该情景60%的概率权重。

花旗分析师认为，当前油价（约83美元/桶）仅反映了备忘录签署本身带来的风险溢价消退，尚未充分计入未来数周内海峡航运持续畅通的确定性。“若市场确信霍尔木兹海峡将实现中期稳定通行，油价应再下跌10至15美元。”与此同时，避险资产价格出现分化：现货黄金上涨2.6%至约4,327美元/盎司，花旗也将其短期金价预测上调至4,500美元，并维持一年期5,000美元的看涨目标，反映出投资者对地缘紧张缓解后风险偏好回升的预期。

谈判启动机制与后续挑战

伊朗外长在6月17日的声明明确将“谈判启动”与“备忘录签署日”绑定，意味着自6月15日起，技术性磋商应已开始。这可能涉及伊朗停止对商船的拦截、美国放松部分制裁、以及建立海上危机沟通机制等议题。

然而，结构性障碍依然存在。首先，备忘录的法律效力尚不明确——作为“谅解备忘录”（MoU），它通常不具备条约的强制约束力，更多体现政治意愿。其次，伊朗由议会议长而非总统或外长签署文件，可能限制其在国内的执行权威，尤其在涉及核活动或导弹项目等敏感领域时。此外，美国国会中的强硬派可能对任何被视为“让步”的协议提出质疑，尤其是在2026年中期选举临近的背景下。

对全球能源与金融市场的潜在路径

若谈判顺利推进，霍尔木兹海峡——全球约20%石油贸易的必经水道——的通行稳定性将显著提升。这不仅会压低原油价格波动率，还可能改变中东地区航运保险成本结构，并间接影响亚洲主要进口国（如中国、印度、日本）的能源安全策略。对于金融市场而言，地缘风险溢价的系统性下降或将促使资金从黄金、美元等传统避险资产转向风险资产，尤其利好新兴市场债券和周期性股票。

即便达成初步协议，执行过程中的摩擦仍可能导致反复。例如，2015年《联合全面行动计划》（JCPOA）虽成功限制伊朗核计划多年，但最终因美国单方面退出而崩解。当前备忘录若缺乏强有力的核查机制或多边担保，其可持续性仍将面临考验。

综合来看，2026年6月中旬的这一系列进展标志着美伊关系出现阶段性突破。谅解备忘录的签署与谈判的即时启动，为缓解海湾紧张局势提供了现实窗口。然而，从政治意愿到持久和平，中间仍需跨越执行、监督与互信重建的多重门槛。全球投资者应密切关注未来数周内谈判团队的组成、首轮议题清单以及双方是否释放进一步善意信号——这些将是判断此次缓和能否转化为长期稳定的真正风向标。