美伊备忘录已名存实亡？黎巴嫩战事如何重定价中东风险溢价

2026年6月20日，伊朗外交部发言人巴加埃公开指责美国未能履行此前达成的谅解备忘录义务，称美方未有效约束以色列在黎巴嫩的军事行动，已构成对该协议的实质性违反。巴加埃强调，该备忘录第一条明确规定“结束所有战线的战争，包括黎巴嫩”，这是双方互信与合作的核心支柱；伊朗方面已履行自身承诺，但对方未能迫使以色列停止敌对行为，导致协议基础受到侵蚀。

这一表态标志着美伊之间围绕地区冲突管控机制的信任进一步恶化。尽管谅解备忘录的具体文本尚未完全公开，但从伊朗方面的表述来看，其核心条款明确将黎巴嫩局势纳入停火框架，并赋予美国对以色列行为的约束责任。若此解读属实，则当前以色列在黎巴嫩南部持续的军事活动——无论是否由美方直接授权——都可能被德黑兰视为对多边安全安排的背弃。

黎巴嫩前线：停火承诺与现实冲突的落差

自2026年初以来，黎巴嫩南部边境地带的紧张局势持续升级。虽然多方曾呼吁实现全面停火，但地面交火、跨境炮击和无人机袭击事件仍频繁发生。伊朗方面此次特别指出，其已单方面停止对以色列目标的打击行动，作为对备忘录的履约表现，但以色列并未相应撤出军事存在或停止对真主党据点的空袭。

值得注意的是，在2026年3月19日，中国外交部曾就媒体报道称内塔尼亚胡下令“可击杀任何伊朗官员”一事表态，重申一贯反对使用武力，并敦促有关各方立即停止军事行动。这一立场虽未直接回应美伊备忘录，但反映出国际社会对冲突外溢风险的高度警惕。两周后，即3月27日，中国外交部长王毅在与巴基斯坦外长伊沙克·达尔的通话中进一步表示，推动伊朗相关冲突各方重启和平谈判“虽非易事，但有助于恢复霍尔木兹海峡的正常通航”，并明确支持巴基斯坦发挥调解作用。

这些外交互动表明，早在伊朗6月20日提出违约指控之前，地区大国已意识到停火机制面临执行困境。然而，截至目前，并无公开证据显示美国官方对伊朗的违约指控作出正式回应，也未有权威渠道披露谅解备忘录全文或其中关于黎巴嫩条款的具体措辞。这种信息不对称加剧了市场对中东地缘政治不确定性的担忧。

美国角色的模糊性与协议可信度挑战

伊朗将履约失败归咎于美国，本质上是对其区域代理人管控能力的质疑。长期以来，美国虽在公开场合呼吁克制，但在实际操作中对以色列军事自主权的限制极为有限。即便存在某种形式的私下协调机制，其约束力也难以经受战场突发状况的考验。

从投资者视角看，此类“软性协议”的脆弱性值得警惕。谅解备忘录通常不具备条约的法律强制力，更多依赖政治意愿与即时利益平衡。一旦战场态势变化或国内政治压力上升，签署方极易选择性履约甚至默许盟友突破红线。当前以色列在黎巴嫩的行动若持续未受实质制约，不仅会削弱伊朗继续遵守协议的动力，还可能触发新一轮报复循环，进而波及能源运输通道与区域金融稳定。

尤其值得关注的是霍尔木兹海峡的安全前景。作为全球约20%石油贸易的必经水道，该海峡的通行安全直接关联国际油价与航运保险成本。中国外长王毅3月提及“恢复霍尔木兹正常通航”并非偶然，而是对潜在封锁风险的提前预警。若黎巴嫩战线失控蔓延至红海或波斯湾，全球供应链将面临新一轮扰动。