霍尔木兹海峡通航恢复不及预期，美伊协议落地存疑？

2026年6月21日凌晨，伊朗迈赫尔通讯社援引伊朗最高领袖顾问表态称，如果美伊之间有关结束冲突的协议仅停留在纸面而未实际执行，中东地区的能源流动将继续处于中断状态。这一言论出现在美国与伊朗原定于6月19日签署和平协议的关键节点之后，凸显德黑兰方面对协议落地实效的高度关注，也折射出当前霍尔木兹海峡航运恢复进程仍面临现实障碍。

协议签署预期落空引发执行疑虑

此前一周，美国总统特朗普于6月11日公开表示，美伊最快可能在当周末（即6月13日至14日）签署一项和平协议，以结束自2月28日爆发的军事冲突。该冲突源于美以对伊朗的联合空袭，已造成数千人死亡，并导致全球能源价格剧烈波动。特朗普称，协议已获得伊朗“最高层”批准，并得到以色列、沙特、阿联酋等地区国家支持，一旦签署，霍尔木兹海峡将“正式开放”。

然而，截至6月21日分析时点，尚无官方消息证实该协议已于6月19日如期签署。尽管路透社6月15日报道指出，美伊计划于6月19日在瑞士签署一份谅解备忘录，概述恢复海峡航运的具体措施，但日本船东协会发言人当时已明确表示，业界希望“再等待一段时间以获取更具体的信息”，尤其关注扫雷进展与航道安全保障。

这种“纸面协议无效论”反映出伊朗对美方履约诚意的深层不信任，也暗示德黑兰可能保留对霍尔木兹海峡的实际控制权作为谈判筹码。

航运恢复缓慢印证市场谨慎情绪

现实数据支持了上述担忧。根据船舶追踪机构Kpler和LSEG的数据，截至6月15日，仅有印度Petronet公司的一艘LNG运输船“迪莎号”通过霍尔木兹海峡，成为协议消息公布后首艘穿越该水道的商船。尽管此举象征意义重大，但当日通过船只数量为个位数，远低于冲突前日均数十艘的水平。

Oil Brokerage全球航运研究主管阿努普·辛格指出：“未来几周内必须逐步建立安全航道，才能让更广泛的航运界重拾信心。”这一判断揭示了当前航运业的核心顾虑：协议的政治承诺不等于物理安全。此前有报道称冲突期间霍尔木兹海峡已被布设水雷，而扫雷作业尚未公开完成。在此情况下，即使外交层面宣布“开放”，商业船东仍不愿冒险通行。

此外，中东海湾地区滞留油轮数量虽从5月底的约201艘降至6月15日的155艘（Kpler数据），但仍有大量载有石油和化学品的船只处于观望状态。这表明能源供应链的修复不仅依赖政治协议，更取决于可操作的安全保障机制是否到位。

地缘风险溢价尚未完全消退

市场反应同样体现谨慎。尽管6月11日特朗普宣布协议进展后油价一度下跌约4%，但此后走势趋于平稳，未出现持续性下行。这说明投资者并未将协议视为冲突彻底终结的信号，而是将其视为阶段性缓和。尤其考虑到协议仅处理临时停火与航运恢复，而伊朗核计划、高浓缩铀储备等核心争议被“留待未来谈判解决”，长期不确定性依然高企。

对全球能源市场而言，霍尔木兹海峡每日承载约20%的全球石油贸易和大量LNG运输，其畅通与否直接关系到亚洲、欧洲的能源供应安全。当前有限的通行尝试虽为积极信号，但距离全面恢复仍有距离。若美伊未能在短期内落实具体执行步骤——包括联合扫雷、设立航行通报机制、解除港口封锁等——能源流动的“中断状态”将持续存在，地缘风险溢价也将继续嵌入油价结构中。