霍尔木兹海峡“技术性开放”：日均25艘通行 vs 常态110艘，60天窗口期能否扭转能源风险溢价？

2026年6月22日凌晨，一名美国外交官在接受阿克西奥斯（Axios）采访时称，美方在维持霍尔木兹海峡畅通方面“已取得良好进展”。这一表态出现在美伊于6月18日签署为期60天的谅解备忘录之后，正值双方就协议执行细节展开首轮技术性会谈之际。尽管船舶追踪数据显示部分油轮已恢复通行，但航运业普遍认为海峡仍处于“技术性开放”阶段，距离商业常态尚有显著差距。

霍尔木兹海峡：名义开放与实际通行的落差

根据海事数据公司AXSMarine的统计，6月18日共有25艘商船穿越霍尔木兹海峡，创下自4月中旬以来的单日峰值。然而，这一数字仅相当于2025年日均通行量（约110艘）的四分之一。截至6月22日，船舶自动识别系统（AIS）记录显示，仍有大量油轮在波斯湾内锚泊等待。例如，“海湾日出”号超大型油轮于6月22日凌晨恢复信号发射，正载运约200万桶沙特原油驶往日本，其此前曾在海峡顶端附近短暂消失于追踪屏幕。

这种“低位反弹”反映出市场对风险的高度敏感。过去三个月中，至少46艘船只遭遇袭击或扣押，导致主流保险公司将霍尔木兹海峡列为“战争险除外区域”，战争风险保费涨幅高达600%至1000%。即便伊朗承诺在60天内免除通行费并清除水雷，船东仍普遍持观望态度，仅有部分“影子船队”和高风险承受能力的运营商尝试通行。

美伊协议：有限共识与未解分歧

6月18日，美国与伊朗通过巴基斯坦斡旋，在伊斯兰堡远程签署谅解备忘录。协议核心内容包括：伊朗在60天内保障商船免费通行并负责排雷；美国则解除对伊朗港口的海上封锁，并允许其有限出口石油。特朗普随后宣称海峡将于6月19日“完全开放”，但伊朗方面强调通行须按指定航线、时间及申请程序进行，并保留未来收费权利。

值得注意的是，美方立场始终将海峡通行与更广泛的核议题挂钩。早在6月2日，美国国务卿马可·鲁比奥（Marco Rubio）即向国会明确表示，华盛顿并未仅因伊朗重开海峡而提供制裁豁免，任何放松措施都将取决于德黑兰在核计划上的实质性让步。6月3日，特朗普进一步声称伊朗已同意“不拥有核武器”，暗示谈判正向更深层议题延伸。

然而，协议执行面临现实障碍。国际海事组织指出，霍尔木兹海峡水域存在大量漂流水雷，且受洋流影响位置不断变化，“目前不存在绝对安全的航行通道”。伊朗革命卫队实际控制通行审批，要求船只提前提交详细文件、关闭AIS信号以规避拦截的做法仍普遍存在。这些操作虽有助于短期通行，却削弱了航运透明度与保险承保意愿。

市场影响：能源供应渐进恢复，价格波动尚未平息

国际能源署（IEA）6月17日评估认为，中东石油供应的恢复将是一个“渐进过程”，而非瞬间逆转。截至6月17日，约118艘满载油轮（合计装载约7500万桶原油）仍滞留在海湾内，部分船只已充当浮式储油设施。若按当前每日25艘左右的通行速度推算，完全疏散积压船只需数周甚至数月时间。

对全球能源市场而言，霍尔木兹海峡的局部开放缓解了最坏情景下的供应中断恐慌，但尚未消除结构性风险溢价。布伦特原油期货价格在6月中旬一度回落，但地缘政治不确定性仍支撑近月合约维持相对强势。投资者关注焦点已从“是否通行”转向“通行可持续性”——即美伊能否在60天窗口期内建立互信机制，避免因第三方冲突（如以色列与黎巴嫩真主党摩擦）再度触发海峡关闭。

前路未卜：60天窗口期的关键考验

当前局势的核心变量在于美伊双方能否将临时安排转化为稳定框架。美方坚持“以行动换松绑”原则，要求伊朗持续履行排雷、保障航行安全等义务后，才考虑解冻其海外资产或放宽石油出口限制。而伊朗则强调美国必须约束以色列行为，并兑现部分制裁豁免承诺。

6月21日，美伊技术代表团原定在瑞士举行会谈，但因地区局势紧张一度推迟。尽管后续行程尚未完全公开，但6月22日美国外交官释放的“良好进展”信号，暗示双方仍在维持沟通渠道。未来几周，船舶日均通行量能否稳定在30艘以上、保险费率是否出现回调、以及是否有大型国际油轮公司宣布恢复常规航线，将成为衡量协议成败的关键指标。

霍尔木兹海峡的航运脉搏正在微弱复苏，但要真正回归全球能源动脉的正常节奏，仍需跨越信任赤字与安全真空的双重鸿沟。