投资风向标

过去几年，人工智能基础设施的核心逻辑非常简单——GPU几乎主导了一切。因为大模型训练和推理需要大量并行计算，而GPU在这种任务上效率极高，因此数据中心投资几乎都围绕GPU展开。 但随着AI应用形态发生变化，算力结构也开始出现新的趋势。尤其是“代理AI”（Agentic AI）的出现，让CPU的重要性再次被市场重视。 代理AI与传统AI最大的不同，在于它不仅仅是生成内容，而是能够执行复杂任务流程。例如自动检索资料、调用外部系统、处理多步骤任务、协调多个工具等。这类任务往往涉及大量逻辑判断、任务调度和多线程处理，而这些恰恰是CPU更擅长的领域。 研究数据显示，在代理AI工作流中，大约44%的计算任

如果把时间拨回到 2024 年初，dYdX 仍然是去中心化永续交易的绝对王者，市场份额一度超过 70%。但到了 2025 年，格局已经彻底反转，dYdX 的份额下降到个位数，而 Hyperliquid 占据了超过一半的市场。这种变化并不是简单的“用户喜新厌旧”，而是两条技术路线在真实交易场景下的结果分化。 Hyperliquid 和 dYdX 本质上代表了两种完全不同的设计哲学。Hyperliquid选择从零开始，直接为交易场景定制一条 Layer 1；而 dYdX 则是基于 Cosmos SDK，走的是成熟、稳健的应用链路线。表面看只是架构选择不同，但在高频、重杠杆的永续交易里，这种差异会被

在加密世界里，“鲸鱼”（Crypto Whale）这个词并不是字面意思的海洋巨兽，而是指那些持有极大量数字资产的个体或机构。按照业内通用的说法，如果某个钱包或实体持有的某种加密货币数额足够大，能够影响该币的市场供需或流动性，那就有可能被称作“鲸鱼”。 谁算得上是鲸鱼？ 虽然并没有统一的“必须持有多少代币才算鲸鱼”的硬性标准，但对于比特币（BTC）来说，坚持一个常见界限是：持有至少1,000枚或更多比特币。对于其他加密资产，尤其是市值较小的代币，甚至持有该代币流通量的一定比例（比如5%至10%）就可以被视为鲸鱼。 换句话说：如果市场上大多数人可能只持有几枚或几十枚币，那“鲸鱼”的规模就是数千、数

ES8订单突破10万台，说明市场对蔚来新车的认可度在提升，加上近期多款车型集中发布和价格下调，确实增强了竞争力。从基本面看，销量增长能改善现金流，也有助于提升品牌影响力。 但另一方面，新能源汽车行业竞争激烈，特斯拉、小米等厂商的加入都会加大压力。蔚来虽然有亮点，但盈利能力和成本控制仍是挑战。短期回调给了投资者更合理的入场点，但是否“上车”，还需结合整体市场环境和自身风险承受能力来判断。

药捷安康自6月上市以来，短短三个月股价从20港元一路飙升至16日盘中600多港元，涨幅超过30倍，随后下午股价暴跌超50%，全天振幅高达100%，显示出极高的市场波动性。 如此剧烈的波动意味着短期风险非常大，即使吸引眼球，也存在短线回调甚至连续下跌的可能。投资者若考虑参与，需要充分评估自身风险承受能力，并做好止损策略。 总体来看，股价波动虽带来机会，但高风险与高收益并存。当前更适合观望市场走势，谨慎决定是否入场，而不是盲目追高或抄底。

标普500包含美国市值最大的500家公司，涵盖几乎所有行业，代表了美国经济的整体情况。持有标普500相当于买入了一篮子顶尖公司，不用自己挑股，也分散了单一风险。 历史上，标普500的年化回报率大概在8%-10%，虽然也经历过波动和危机，但长期看依旧保持上涨。这就是很多机构和散户把它作为“核心仓位”的原因，特别适合长期投资者。

市面上的港股和美股交易佣金收取方式多样，投资者可以根据自己的交易习惯选择适合的券商。不同平台的收费结构差异明显，了解这些模式对投资成本控制很重要。 传统券商普遍采用按交易笔数收费的模式。每完成一笔买入或卖出操作，就收取固定金额的佣金。这种模式简单明了，尤其适合交易频率低或每笔交易金额较大的投资者。对于交易频繁的用户，这类固定收费可能累积成不小的成本。 近年来，互联网券商兴起，很多平台推出按交易金额比例收费的方式。佣金通常是交易总额的一个很小百分比。这种模式对小额交易者比较友好，费用随交易金额自动调整，显得更为灵活。部分平台还会设定最低收费门槛，比如每笔订单最低收取一定费用。 除了佣金，投资者还

MACD 的精髓，其实就在于三件事：趋势的方向、动能的强弱、节奏的变化。理解了这三点，基本就掌握了它的核心逻辑。 很多人用MACD只是盯着金叉死叉，这当然是基础用法，但远远不够。真正好用的方式，是通过它观察市场动能的转换——比如DIF线不断上扬说明多头力量在增强，而当上升斜率放缓甚至转头向下时，代表上涨动能开始衰减。柱子虽然滞后，但红柱缩短也可以作为提醒信号。 再比如背离的判断。价格不断新高，但MACD却无法同步创新高，说明上涨动能没有跟上，这是主力开始减仓的前兆。如果再叠加高位放量、K线疲软，那么风险信号就已经非常明确。 MACD更适合波段操作，而不是高频短线。操作上，也不必盯着分时图去找金