Maggie Lim

债市抛售可能是在预警通胀反弹，但不能一看到债券收益率上行，就直接认定“通胀又回来了”。债券价格下跌、收益率上升，背后可能是通胀预期升温，也可能是实际利率上行、降息预期降温，或者长期债券期限溢价抬升。 换句话说，债市抛售不是一个单一信号。真正要看的，是收益率上行来自哪一部分。如果市场在交易通胀反弹，通胀预期和短端政策利率预期往往会同步变化；如果只是长端收益率上行，短端利率和通胀预期没有明显跟随，那就未必是通胀重新失控，更可能是长期风险补偿在上升。 债市抛售是不是通胀信号，要看通胀预期 判断债市是不是在预警通胀反弹，第一步不是看10年期美债涨了多少，而是看通胀预期有没有升温。 如果名义收益率上行，

阿里财报前，市场最关心的不是电商、云业务、AI投入三选一，而是这三条线能不能形成闭环：电商稳住利润，云业务重新加速，AI投入带来真实收入。 如果只看短期利润，电商还是阿里的估值底盘；如果看估值弹性，云业务和AI投入更重要。问题在于，AI投入如果不能带动云收入和电商效率提升，就会从“估值加分项”变成“利润压力项”。 阿里巴巴（BABA）上一份已披露的正式业绩是截至2026年3月季度和2026财年全年业绩。阿里在季度业绩页面披露，截至2026年3月季度，阿里收入按同口径同比增长11%，云智能集团外部收入同比增长40%。在新一季财报公布前，市场真正要验证的是：这轮AI和云的增长，能不能和电商利润一起

美股科技财报季正在进入AI资本开支的压力测试阶段。市场并不怀疑AI需求仍在增长，但越来越在意一个更现实的问题：云厂商为了抢AI基础设施份额投入的巨额资金，能不能转化为足够高的收入、利润率和自由现金流。 这也是Amazon Q2财报的关键。Amazon将在2026年7月30日美股盘后公布第二季度财报，电话会时间为太平洋时间2:00 PM，官方安排可见Amazon Q2 2026财报电话会。对AMZN而言，投资者关注的不只是Amazon整体营收能否超预期，而是AWS增长、AWS利润率、AI资本开支和自由现金流能否共同支撑AMZN股价。 AWS利润率为何成为Amazon财报核心？ Amazon业务很