有媒体周五援引知情人士透露的消息报道，华尔街金融巨头高盛集团 (GS.US)有望以150亿欧元(约合171.3 亿美元)的企业价值(含债务)收购闻名全球的冰淇淋制造商Froneri的主要股份价值。报道称，最早可能在9月签署的这笔大规模收购交易，将由高盛资产管理部门成为法国私募股权公司PAI Partners 为此设立的“延续基金”中全新的主导投资机构。

Froneri成立于2016 年，是瑞士食品饮料领军者雀巢公司与私募巨头PAI旗下R&R冰淇淋( R&R Ice Cream)的合资企业，两家公司当时将各自在20多个国家的欧洲冰淇淋业务合并。

2019年，雀巢还以大约40亿美元的整体价值将其美国市场冰淇淋业务全部出售给Froneri，使得这家冰淇淋制造商获得哈根达斯(Häagen-Dazs)及其他雀巢核心品牌的控制权。

高盛和雀巢未立即回应媒体们发出的置评请求;PAI Partners 以及Froneri亦暂未能取得联系。

在这笔拟议的大型收购交易中，高盛资产管理(GSAM)拿现金去接PAI Partners 为继续持有Froneri而新建的 “延续基金”(continuation vehicle)中的Froneri大额股份份额。

从宏观来看，高盛“买入”或“收购”了冰淇淋巨头Froneri的一大块主要股权。法律与财务上，高盛不是直接向雀巢/PAI买股，而是作为LP 向新基金出钱;该基金再向旧基金买 Froneri 股份。高盛此举堪称续命基金里的甜蜜买卖——高盛接棒PAI曾经主导的“延续基金”，冰淇淋帝国增添华尔街金融味道。

所谓的“延续基金模式”指的是私募管理人在原旗舰基金到期前，将旗下明星资产转移至新设单一或多资产基金，让原LP选择现金退出或等额滚入。核心目的在于为老LP提供流动性，并且让管理人继续掌控高质量资产，等待进一步增值，同时还能够引入新机构(比如高盛)承担主要出资进而成为延续基金新的主导方。

这笔投资通过PAI设立的“延续基金”完成，高盛资产管理成为该基金主导者，既为PAI原基金提供退出流动性，又让PAI在基金到期后继续长期持有 Froneri的高质量资产。冰淇淋行业属必选+享乐兼具的消费品，需求具韧性、毛利率高且品牌壁垒深，高盛可长期获得不同于传统IPO/并购路径的稳健回报来源。

毫无疑问，Froneri作为享誉全球的冰淇淋制造商，具备“强势品牌 + 全球网络”，该公司在20多个主要市场占据前两名份额，覆盖高端到大众价位的完整产品线，并不断通过并购扩大版图。高盛此次投资，本质上是利用二级私募工具锁定一个增长稳健、品牌力强并具防御属性的消费型龙头资产，同时为PAI老基金提供流动性、延长持仓周期。