美股潮向（7 月 2 日）：Meta 搅动算力叙事，存储芯片股重挫超 10%

上半年最后两个交易日，美股连续刷新收盘纪录之后，市场在下半年首个交易日迎来一次结构性震荡。Meta 计划把闲置算力对外出售的消息，直接动摇了"算力稀缺"这套叙事，而这套叙事原本正是整个 AI 硬件板块估值的底层支撑，存储芯片股遭遇猛烈抛售，资金转而涌入软件板块。

市场表现

标普 500 跌 0.22%报 7483.23 点，道指跌 0.03%报 52305.24 点，基本持平，纳指跌 0.66%报 26040.031 点。纳指 100 单独跌 1.5%，跌幅明显大于综合指数，说明抛压集中在少数权重股上。

美光重挫 10.57%，闪迪跌 10.62%，两大存储芯片龙头遭罕见抛售，此前二季度美光、英特尔、AMD 三家公司合计市值刚增加约 2 万亿美元，涨得越猛这次跌得也越狠。对比之下，Meta 股价大涨 8.8%，软件板块整体逆势走强，硬件资金向软件转移的迹象比较明显。

10 年期美债收益率涨 0.99 个基点报 4.4752%，两年期基本持平报 4.1702%。WTI 原油随美伊会谈传出进展跌 1.32%报 68.58 美元/桶，布伦特跌约 2.4%报 71.19 美元/桶；现货黄金逆势涨 0.57%报 4030.87 美元/盎司，现货白银涨 0.90%报 59.0942 美元/盎司。比特币报 59703 美元左右，以太坊报 1600 美元附近，VIX 收报 16.59。

宏观与前瞻

沃什在葡萄牙辛特拉欧央行论坛发表讲话，明确美联储将放弃利率前瞻指引，改为完全依赖实时数据决策。他判断近四周通胀风险已经下降，但 AI 对经济和通胀的最终影响仍需观察，同时宣布任命前英国央行行长金共同执掌新设的沟通工作组。白宫国家经济委员会主任哈塞特称，部分美联储官员投票可能"针对特朗普"，沃什本人不希望加息，但要面对一个意见并不统一的委员会。

就业市场也没能给出强劲信号，6 月私营部门只新增 9.8 万个岗位，比市场预期少了两万多，连续 12 个月正增长的纪录虽然保住了，但增速明显放缓。制造业方面，6 月 ISM 指数录得 53.3，比预期低 0.6 个点，好在已经连续第六个月站上扩张线；能说明成本压力变化的是价格支付分项，单月骤降 9.1 点只剩 73，是近四年最大的月度降幅，油价回落的效果已经体现在数据里。欧元区 6 月 CPI 和核心 CPI 分别降至 2.8%和 2.4%，两项数据都比预期回落得更多，欧央行继续收紧的必要性被明显削弱。

美墨加协定出现变数，美国政府放弃续签，改为逐年审查，北美供应链的不确定性上升。

今晚的重头戏是美国 6 月非农就业报告，另外还有上周首次申请失业救济人数、5 月工厂订单和耐用品订单，以及旧金山联储主席戴利的讲话。

潮向视角

Meta 这次表态戳破的是"算力永远稀缺"这条底层逻辑，而这条逻辑原本撑着整个 AI 硬件板块的估值。一旦市场开始担心资本开支见顶，存储芯片这类年内涨幅最猛的品种自然首当其冲。但把这次调整看成趋势反转还为时过早，芯片板块过去几个季度的涨幅本身就已经透支了不少预期，一次获利了结式的抛售是这种涨幅之后该有的动作。

周四晚上的非农数据是近期最直接的验证窗口，如果就业延续放缓，沃什主导的"放弃前瞻指引、完全看数据"这套新框架会让市场反应更剧烈，这是短期内最大的变量。