“新云”模式遭遇新考验！Meta(META.US)“从金主变对手” CoreWeave(CRWV.US)债券连跌两日引发质疑

AI基础设施企业CoreWeave(CRWV.US)上月发行的债券连续第二日下跌，因此前有报道称，Meta Platforms(META.US)正计划自建云计算业务，这对其股价及债券都构成了压力。

过去两个交易日，CoreWeave欧元债券价格已下跌近2个点，至96.8。据了解，这笔规模为20亿欧元(约合23亿美元)的票据，是美国AI基础设施企业首次发行的欧元计价高收益债券。同样于6月发行的12.5亿美元美元债券，在周三收盘时也下跌约1.3个点，至97.3。

此轮跌势源于Meta宣布正在打造云计算基础设施业务，将对外提供AI算力及模型服务，直接与亚马逊(AMZN.US)AWS、微软(MSFT.US)Azure和谷歌(GOOGL.US)的谷歌云等巨头展开竞争，从而对CoreWeave等“新云”企业的发展前景构成威胁。

CoreWeave方面尚未就置评请求作出回应。

EFG资产管理公司投资组合经理马克·雷明顿对此评论道：“这些AI概念股尚未经历过真正的考验。”他并未针对CoreWeave发表具体看法，并指出：“这一领域商业模式新颖、风险集聚、长期利润率尚不明朗，评估难度相当大。”

与传统超大规模云服务商不同，“新云”企业专注于AI云基础设施这一细分领域。CoreWeave曾是加密货币矿商，如今以按需租赁高性能图形处理器(GPU)而闻名，是业内最具代表性的公司之一。

另一家“新云”企业、荷兰公司Nebius NV(NBIS.US)在Meta消息传出后，其2031年3月到期的可转债价格也下跌约21个点，至152美分。值得注意的是，CoreWeave与Nebius均与Meta签有利润丰厚的合同。

Fisch资产管理公司债券投资组合经理亚历山大·法德指出：“AI军备竞赛正在悄然走向整合。”他进一步表示，Meta已从CoreWeave和Nebius等“新云”企业的客户，转变为竞争对手，“这使得从信用和股权角度进行评估的难度大大增加。”