美股潮向（7 月 14 日）：地缘推高油价终结四周连跌，财报季拉开序幕
撰文；潮向研究
伊朗于上周五正式下令对霍尔木兹海峡实施全面禁航。商业航运监测显示，该海峡过去 24 小时内仅有 11 艘船只通过，通航量触及历史最低水平。布伦特原油全周累计涨 5.39%，终结四周连跌，录得五个月来首次单周上涨。市场对地缘冲突的恐慌，在特朗普周五表态愿意谈判后明显缓解。不过，周一亚市美股期货仍小幅走低，市场正静待本周密集的财报与数据进行方向定价。华尔街五大行将于周二同日放榜，美联储主席沃什也将首次赴国会作证，台积电与 ASML 的业绩将直接检验 AI 需求的真实成色。
市场表现
标普 500 涨 0.42%，报 7575.39 点，全周累计涨 1.23%，创一个多月新高。道指涨 0.29%，报 52637.01 点，全周累计跌 0.50%，五周来首次单周下跌。纳指涨 0.29%，报 26281.607 点，全周累计涨 1.74%，连涨两周，已收三连阳。
SK 海力士美股首秀表现亮眼，涨超 10%，创 IPO 以来新高。Meta 涨 6%，创 5 月 29 日以来新高，全周涨近 15%，发布付费大模型后连涨两日。英伟达领涨芯片巨头，涨 4%。稳定币第一股 Circle 涨 5%。
WTI 8 月原油期货全周累计涨 3.96%，报 71.41 美元/桶。布伦特 9 月原油期货全周累计涨 5.39%，报 76.01 美元/桶，盘中霍尔木兹关闭消息宣布后一度涨超 3%。现货黄金全周微跌 0.21%，报 4104.1 美元/盎司。比特币一度升破 6.4 万美元，创逾两周新高；离岸人民币盘中升破 6.78，为两周多来首次。美元指数周五盘中短线转跌。
十年期美债收益率全周升约 8 个基点至 4.56%，两年期全周升约 7 个基点至 4.21%。
宏观与前瞻
伊朗周五宣布封闭霍尔木兹海峡，禁止所有船只通行，直至美国停止干预。商业航运数据显示，24 小时内仅 11 艘船舶通过，油轮和货船均大幅回落。美军中央司令部随后声明，海峡对依法通行船只保持开放，但商业航运数据表明实际通行船次已接近停滞。伊朗最高领袖穆杰塔巴宣布将对美以实施报复，特朗普则回应称已有 1000 枚导弹瞄准伊朗。地缘局势升温推动油价录得五周以来首次单周上涨。
市场对地缘冲突的定价逻辑正出现转变。特朗普周五表态愿意继续与伊朗谈判，十年期美债收益率刷新日内高点后回落，显示市场对冲突持续升级的预期正在收敛。油价在霍尔木兹关闭消息公布后冲高，至周五收盘涨幅已明显收窄，表明市场正逐步消化这一事件，倾向于认为冲突短期可控而非全面战争。
本周财报季开幕成为市场的核心焦点。华尔街五大行摩根大通、美银、富国、高盛、花旗将于周二同日放榜，这将是极密集的交易日。ASML 定于周二发布二季报，台积电定于周三发布完整财报。三者的业绩将直接验证全球 AI 芯片需求的真实景气度。分析师预计标普 500 二季度每股盈利同比增长 24%，其中科技公司贡献了大部分增量。当前动态市盈率约 20 倍，估值已趋于合理，但企业能否兑现这份增长预期，将成为未来两周最大的悬念。
美联储主席沃什将于周二和周三分别在众议院金融服务委员会和参议院银行委员会作证，就 FOMC 货币政策报告进行说明。美国 6 月 CPI 和 PPI 数据同步发布，这些数据将直接影响市场对美联储下一步政策路径的预期。目前市场对 7 月加息的隐含概率仅为 24%，但若通胀数据意外走强，叠加沃什可能出现的鹰派表态，将直接施压美债收益率，并波及股市估值。
SK 海力士美股上市认购火爆，反映出市场对存储芯片需求的强烈预期。长期协议正逐步锁定全球 HBM 供应，预计到 2027 年，全球约一半的 DRAM 产能将无法供给小型买家，供应端的结构性优势正在形成。
潮向视角
周一亚市期货小幅走低，反映出市场在地缘冲击与财报季开启之间的观望情绪。地缘冲突升级构成短期压力，但市场正在消化这是一场可控的对峙而非全面战争，油价从高点回落即是佐证。真正决定下周方向的核心变量，依然是财报季的数据。
若五大行及台积电、ASML 的财报确认 24%的盈利增长以及 AI 需求延续，市场有望突破地缘压力重拾升势。若财报显示企业在 AI 开支上开始精打细算，当前对 AI 投入持续性的乐观假设将被刺穿。SK 海力士的强势买盘可能只是一周的情绪脉冲，真正的考验在于企业后续实实在在的资本承诺。
下周日程密集，每一份财报、每一项数据、沃什的每一句表态，都可能成为市场重新定价的导火索。地缘提供波动，财报提供方向，这一周或将定调美股下半年的走向。
