AI算力租赁新势力Nscale拟最快9月赴美IPO！Q2营收突破1亿美元、手握510亿美元合同，估值瞄准250亿美元

英国AI算力基础设施公司Nscale正加快推进赴美上市计划。市场消息称，公司最快或于今年9月启动美国IPO，目前正与潜在投资者沟通业务进展，并由高盛、摩根大通协助筹备上市事宜。不过，相关计划仍存在调整可能，最终时间表尚未确定。

知情人士透露，Nscale第二季度营收已突破1亿美元，较第一季度约3700万美元大幅增长，也远高于2025年全年约3300万美元的营收规模。此外，公司目前已签署约510亿美元合同总收入，为未来业务增长提供了较强支撑。

据了解，投行此前给予Nscale约250亿美元的IPO目标估值，高于公司今年3月融资时约146亿美元的估值水平。

AI算力持续扩张，GPU与电力资源快速增长

伴随全球AI基础设施建设加速，Nscale正持续扩大算力资源布局。

目前，公司正在挪威、美国西弗吉尼亚州等地建设AI数据中心，并计划新增约10GW电力容量。此前，公司已拥有831MW已投运或已签约电力资源，进一步夯实未来算力扩张基础。

芯片部署方面，截至2026年第二季度，Nscale已拥有约2.5万颗运行中的AI芯片，运行或已签约芯片总规模约28.9万颗，其中多数采用英伟达Blackwell架构。与此同时，公司还签订了约19.4万颗英伟达Vera Rubin GPU采购合同，为未来几年算力交付提前锁定核心资源。

除硬件扩张外，Nscale还在完善软件能力。今年7月，公司宣布将以16.5亿美元收购AI软件公司Anyscale，希望进一步提升AI计算资源管理和推理效率。

对标CoreWeave，定位AI算力租赁平台

从商业模式来看，Nscale与美国AI云算力租赁企业CoreWeave较为相似，因此也被市场视作潜在的"下一个CoreWeave"。

公司前身为一家加密货币挖矿企业，2024年完成业务拆分后全面转向AI云计算基础设施，为企业提供GPU集群部署、AI云服务及算力租赁等业务。

目前，Nscale收入主要来自两大板块：一是长期AI基础设施合同，包括GPU集群交付、托管运维、网络及存储等服务；二是按需计费的云端AI算力租赁，包括AI推理、模型训练及Serverless等产品，按照GPU使用时长、推理调用量及存储资源收费。

微软、英伟达与OpenAI合作持续深化

客户资源也是Nscale快速成长的重要支撑。

据了解，微软正投资约100亿美元在葡萄牙建设AI数据中心，并与Nscale及当地合作伙伴共同推进相关项目。与此同时，微软还计划在挪威、英国等地区租赁更多AI算力资源。

除微软外，Nscale还与英伟达保持投资及业务合作关系，并参与OpenAI在欧洲部分AI基础设施项目建设。随着多家AI巨头持续扩大资本开支，Nscale也正逐步强化其AI算力平台的市场定位。

高增长背后仍面临盈利与竞争考验

AI基础设施需求持续增长，为Nscale创造了快速扩张的机会，但未来仍面临多项挑战。

一方面，公司需要持续投入大量资金建设数据中心、采购GPU及获取电力资源，资本开支压力较大；另一方面，算力租赁业务的盈利能力、客户现金流兑现情况以及长期合同执行效率仍有待市场验证。

与此同时，CoreWeave、Lambda、Crusoe等AI云基础设施企业也在持续扩张，行业竞争不断加剧。未来，Nscale能否复制CoreWeave上市后的成长路径，仍取决于订单兑现能力、盈利质量以及持续获取GPU、电力等关键资源的能力。