Michael Saylor：如何用 ChatGPT 一年狂揽 150 亿美元？

比特币圈里最会讲故事的人，又一次把所有人整不会了。

迈克尔·塞勒（Michael Saylor），Strategy（原 MicroStrategy）执行董事长，身家随比特币价格剧烈波动。据《福布斯》最新估算，他目前净资产约 40 亿美元。2020 年，他把这家原本做企业软件的公司彻底改造成比特币囤积机器，从此财富曲线几乎完全跟着币价走。

过去六年，Strategy 累计买入了近 85 万枚比特币，当前市值略超 500 亿美元。公司账上比特币储备一度接近 550 亿美元。这些币绝大部分不是靠主营业务赚钱买的，而是靠不断发债、发股、发优先股换来的。

如今，塞勒把最近一年最关键的一笔融资——约 150 亿美元，直接归功于人工智能。

8 月 6 日，他在热门播客《The Diary Of A CEO》里对主持人史蒂文·巴特利特（Steven Bartlett）说：「我去年用 AI 赚了 150 亿美元。」

这句话一出，加密圈瞬间炸锅。

塞勒立刻补充解释：这 150 亿美元不是他个人落袋的利润，也不是公司账面盈利，而是通过一系列比特币背书的优先股产品，从资本市场真正融到的资金。这些钱几乎全部用来继续买比特币。

他具体拆解了数字：其中一款优先股产品单独就融了约 105 亿美元（首发 IPO 约 25 亿美元，后续货架发行再卖出约 80 亿美元），另外几款相关产品合计贡献约 40 亿美元，加起来正好 150 亿美元左右。

这才是真正让华尔街和加密圈同时愣住的地方——这些优先股产品，是塞勒自己带着团队，用 ChatGPT 一点点「聊」出来的。

传统融资路子走到头了

2025 年初，Strategy 已经成了全球最大的可转债发行方之一。可转债这条路基本走到极限，继续发普通股又会严重稀释股东。公司当时手里已经有价值约 300 亿美元的比特币，但想继续大规模加仓，必须找到全新的融资工具。

塞勒没再找投行开头脑风暴会，而是直接打开了 ChatGPT。

他后来回忆：「我们去问 AI：能不能设计一种介于普通股和传统债务之间的证券？AI 说，当然可以，就这么做、那么做、再那么做……」

ChatGPT 帮他梳理出一种从未有人真正落地过的结构——可变股息优先股。核心设计是：股息率可以每月（后来调整为半月）灵活调整，目标是让这只优先股的市场价格长期稳定在 100 美元面值附近。这样一来，它既不像普通股那样剧烈波动，也不像传统债券那样有到期还款压力，同时还能持续给公司输送买币资金。

银行家和律师一开始集体反对：「历史上从没人这么干过。」

塞勒的回应很硬核：「不违法吗？不违法。为什么没人做过？因为以前没人有这个理由去做。」

AI 不仅给出了结构设计，还帮团队想出了应对监管和法律质疑的说法。最终，这些产品在 2025 年上半年陆续落地。

最核心的几款产品是：

• STRK（Perpetual Strike Preferred Stock）：8% 固定股息，可用现金或普通股支付，可转换为普通股，带一定上行弹性。
• STRC（Perpetual Stretch Preferred Stock）：可变股息（目前已调至年化 12%），半月支付，设计目标就是让价格尽量贴着 100 美元面值走，主打稳定收益。
• STRF（Perpetual Strife Preferred Stock）：不可转换，更偏固定收益，优先级更高，主打保守型投资者。

STRC 是其中最受争议、也是融资规模最大的一款。它一度从面值附近跌到 6 月底约 75 美元，最近几周又强势反弹，重新逼近 100 美元目标价。塞勒团队甚至公开把「让 STRC 回到 99-100 美元区间」当成当前最重要的经营目标之一。

普通股惨遭腰斩，公司却在囤现金

优先股融资一路高歌猛进的同时，Strategy 普通股却跟着比特币价格一起崩。过去一年，普通股市值蒸发约 80%。公司也开始实际卖出比特币——最近一次公开披露是一周内卖出 1638 枚，套现约 1.047 亿美元，一部分用来支付优先股股息，一部分用来回购自己的优先股。

塞勒对此的解释很直白：一方面是「给市场打疫苗」，让大家提前习惯 Strategy 也会卖币；另一方面是实实在在地覆盖债务和股息支出。

目前，公司除了价值约 550 亿美元的比特币，还囤了约 40 亿美元现金储备。按照管理层说法，这笔钱足够支撑大约两年的股息和利息支出，不用再频繁融资。

有人骂「恐怖」，有人夸「天才」

消息传出后，科技投资人、All In 播客主持人杰森·卡拉卡尼斯（Jason Calacanis）在 X 上直接开炮：「这是塞勒恐怖的坦白，还是 AI 的精彩用法？」

但也有人站在完全相反的位置。比特币和加密财富平台 Abra 的 CEO 比尔·巴海德特（Bill Barhydt）立刻回复：「历史会证明，这是在美国债务周期末期一次绝对精彩的金融工程。如果你能借到美元，再把钱投进一个供应量固定、采用速度又很快的资产，你就该这么做。塞勒依法不能把这些钱投进证券（因为他不是《1940 年投资公司法》下的公司），所以只剩下比特币和黄金。他肯定会犯一些错，但这个策略本身是聪明的。」

塞勒自己则把这件事上升到方法论高度：「你别学那些 AI 已经会做的事。你真正要学的是，怎么让 AI 去干一件从来没人干过的事。想搞出惊天动地的成功，就得找到那个神奇的机会。」

这已经不是他第一次公开感谢 ChatGPT 了。2025 年 5 月，在公司开发者大会上，他就说过自己用 ChatGPT 的深度研究模式，设计了公司的可转换优先股产品。

AI+ 比特币，塞勒正在写一本新玩法

从 2020 年把公司变成比特币金库，到 2025 年用 AI 重新发明融资工具，塞勒再一次证明：在加密世界里，最贵的从来不是比特币本身，而是敢于用全新工具去放大比特币的人。

150 亿美元，不是 AI 直接吐出来的钱，而是一个老派企业家用新工具，把传统金融规则撬开了一个口子，然后把钱源源不断灌进比特币。

至于这笔钱最终会把 Strategy 和比特币带到哪里，现在没人敢下定论。但至少在 2026 年这个夏天，塞勒又一次把所有人的注意力，牢牢钉在了「AI 能帮人做什么从来没人做过的事」上。