比特币单周暴涨 22%：13 年数据回测，结论竟是 50/50 的硬币抛掷

比特币本周飙升约 22%，创下多年来最大的单周涨幅。Coinglass 数据显示，在上涨过程中，单日约有 27 亿美元的空头头寸被清算；彭博社称这是有记录以来规模最大的空头平仓。价格一度触及 79,461 美元，随后在周日晚间（Bitstamp）回落至 76,500 美元附近企稳。

我的收件箱里塞满了一个问题，被用十几种不同的方式问了出来：「我是不是错过了？」

网上一半人说：没错，底部已现，你太迟了。另一半人说：这明显是一次假突破，新低还在后面。两边听起来都笃定无疑。

所以本期只做一件事。我翻回了 13 年的数据，找出每一个和本周走势相似的周，然后检查之后发生了什么。答案让我意外，而且它既不是任何一方的阵营想告诉你的那样。

开始前先小小坦白一下：这一切我全程都没亲眼目睹。我去钓鱼了，手机没有信号，回来时面对的是一个重新定价后的市场，以及一部响个不停的手机。为什么这无所谓，答案在文末。

CSH 风险仪表盘

• CSH 评分：31.9，周期中段（一周前为 24.0，是本轮熊市中单周涨幅最猛的一次评分跳升）
• BTC：周日读数约 76,500 美元，周内高点 79,461 美元，全周上涨约 22%（Bitstamp）
• 79 天的低位运行结束。 评分自 6 月 4 日至 8 月 21 日一直位于 30 或以下，并于周六突破该区间
• 仍处于历史底部 25% 区间，较 10 月 124,774 美元的顶部低约 39%
• 当前评分区间对应 69,632–86,377 美元。 20 分区间的顶部位于 69,632 美元，较周日价格低约 9%

读数变了，而我的规则按既定逻辑执行：评分高于 30，我的计划就停止买入。为低于 20 的读数预留的现金继续按兵不动。你可以和我一样，免费、每小时更新地盯着同一个数字：

查看实时 CSH 评分

比特币过去 30 次类似走势后发生了什么

先把方法用大白话讲清楚。我调取了我们自 2013 年以来的全部每日价格与 CSH 评分历史，从中筛出每一个比特币单周涨幅达到 18% 或以上的周。大波动往往成簇出现，因此连续达标的日子算作一次事件。

13 年里一共得到 46 次事件。平均每年三到四次，而且几乎从不在周期中途出现。它们只出现在极端位置：牛市顶部附近，或熊市深处。这不是巧合。如此量级的波动，很少是新增买盘入场，通常是一拥而上的空头头寸被一次性逼平——而只有当价格连续数月下跌之后，空头才会拥挤到那种程度。本周完美契合这一模式。

46 次事件中，有 30 次发生在我们当前所处的位置：较历史高点低 30% 以上。以下是这 30 次之后发生的事，一次不漏，绝不挑拣。

其中 15 次，此后再没给过你重新上车的机会。价格一路向上，暴涨前的低点再也未被触及。

另外 15 次，在六个月内把整波涨幅悉数吐回。有些甚至还创出了新低。

十五对十五。所以，当有人告诉你本周证明底部已现、或者证明这是个陷阱时，真相是：13 年的数据，仅凭这一波拉升，根本无法区分这两种结局。任何人都做不到。

不是硬币抛掷的那部分

暴涨本身告诉你的东西很少。暴涨之后几周发生的事，才告诉了你很多。

我去找了那些与当下最相似的事件：一段漫长而低迷的 CSH 低评分期，紧接着是一周暴力的拉升，把评分推过 30。这样的情形，历史上只发生过四次。

这四次，最终全部对应那轮熊市的终结。它们之后最差的 30 天区间也只是下跌 11%，而十二个月后，它们的涨幅落在 +84% 到 +737% 之间。

然后还有一次，看起来一模一样，却并非如此。2022 年 7 月：一周上涨 21%，较高点低 65%，CSH 评分在 20 出头。差别只在事后才显现。评分在 28 卡住，始终没能越过 30；四个月后，比特币才在 15,742 美元处真正见底。2014 年末同样的故事上演了两次：两周涨幅 20%+ 的拉升周，CSH 评分都是个位数，两次全部回吐殆尽，而那轮熊市又延续了一年。

所以，有用的信号从来不是那个绿色周。而是 CSH 评分能否在随后的几周里守住 30 并继续攀升。今天它读数为 31.9。这就是我接下来一个月紧盯的数字，你也可以和我一起在 App 上盯着它。

还有一条发现，它能让你心率降下来：即便在那四次「暴涨确实就是转折点」的情形里，比特币在趋势启动前，也都横盘或下跌了大约一个月。如果这次是真的，你仍有时间像个成年人一样从容应对。那种「这周就必须出手」的紧迫感，是逼空在替你说话，不是数据。

面对 50/50 的硬币抛掷，你该怎么办？

你不再试图去预判它。

几个月来，我自己的基准情形一直是：这轮熊市还有下行空间。本周的走势狠狠地打了这个观点的脸。如果比特币持续收于长期趋势线之上、且 CSH 评分守住 30 以上，我会公开地、在本通讯里撤回那个判断。

但关键在于：我的买入，从来都不依赖于那个观点。在评分整个停留在 20 区间的那段日子里，计划每周都在买。到了 31.9，它停了手，因为这条规则同样白纸黑字写好了：30 以下买，30 以上按兵不动。如果我们跌回 20 区间，买入会自动重启；如果跌破 20，预留现金就会进场；而如果我们再也见不到 20 区间，我也早已布局完毕。看错方向，从来不允许它变成昂贵的错误。

这就是我从本周带走的东西。不是一句预测。而是一套在硬币抛掷的正反两面都能奏效的计划。

快讯

• 据 Coinglass 数据，8 月 19 日 24 小时内约有 27 亿美元 的加密空头被清算，彭博称这是有记录以来规模最大的空头清算。本周的上涨，很大程度是逼空而非新增买盘拉动的。
• 据报道，导火索是：美国财政部表示，将把其长端回购操作规模至少翻倍，从 20 亿美元提高到每次至少 40 亿美元。
• 逼空仍在延续：8 月 21 日又有约 10 亿美元 空头被抹去，当时比特币突破 75,000 美元（CoinDesk）。

本周展望

• 接下来的重点在于「延续性」。 在过往每一次案例中，单看暴涨当周都无法区分真底部与假突破。差别在随后几周才显现——看 CSH 评分能否守住 30 并继续攀升。31.9 是值得盯紧的数字。
• 周线收盘与牛市阻力带的对决：20 周与 21 周均线，目前位于约 69,400 至 69,600 美元（Bitstamp 周线数据）。本周收盘约高出该带 7,000 美元。要注意的是：4 月和 5 月也曾收在该带之上，随后便反转向下——这正是我的规则要求「连续收盘」而非「一次收上」的原因。值得注意的是：该阻力带几乎正好落在 CSH 评分 20 区间的顶部。
• 9 月历史上对比特币是弱势月份。 如果今年也应验，CSH 评分 20 区间的起点在 69,632 美元，较周日价格低约 9%。那才是历史上「便宜」重新开始的地方。

结语

回到那次钓鱼之旅，因为它用一则故事说尽了全部论点。

全年最重要的一周，我没有任何信号，而它没让我付出任何代价。我的计划从 2 月起就在买入，贯穿了 CSH 评分连续 79 天停留在 20 区间的那段日子——那时枯燥乏味，没人想聊比特币。仓位早已建好。本周只是改了它旁边的那个数字。

这不是靠盯盘赚来的。这是几个月前赚来的，当我写下那份计划、并让它自行运转的时候。

市场还会端出更多这样的周。决定你在其中该如何应对的最佳时机，是现在——趁一切还平静的时候。

— Jake