英伟达(NVDA.US)绩前终结七连跌 机构喊话：仅盈利超预期不够，资本路线图成关键

在英伟达(NVDA.US)备受瞩目的季度业绩发布前夕，富兰克林邓普顿基金经理Sara Araghi表示，这家芯片巨头不仅需要交出超预期的盈利数据，还需要向市场提供关于资本配置及维持投资计划的具体细节。

“市场需要看到这些投资更详尽的情况，以及这些投资究竟能带来多大的价值。”Araghi周二在接受采访时表示。

Araghi特别指出，英伟达的远期市盈率(目前约为21倍)与其营收和利润的预期增幅之间存在明显分化。她认为，这反映出市场已经计入了增长放缓的预期，即便当下的扩张势头依然强劲。

“英伟达的增长确实是现象级的，但放缓正在来临，而市场恰恰是向前看的，已经开始展望明年的情况。”她分析道。

在此背景下，Araghi强调，能否持续交出盈利增长的成绩单至关重要。这不仅是为了安抚华尔街，更是为了证明公司拥有足够充沛的自由现金流来支撑后续投资。“而且，他们也需要拿出部分资金用于股票回购。”她补充说。

从毛利率来看，Araghi认为英伟达保持在约75%的“七字头”水平，这在硬件企业中实属罕见，因此必然会受到市场的严格审视，尤其是在上游成本持续攀升的压力之下。她提到，英伟达已通过提价来对冲存储成本上涨的影响。

此前有报道称，英伟达已向微软、谷歌、甲骨文等核心客户发出调价通知，因存储芯片成本大幅上行，搭载其AI芯片的服务器价格普遍上涨逾15%，覆盖Vera Rubin、Grace Blackwell等旗舰系统，自2027年初出货起生效。

英伟达将于周三美股盘后公布2027财年第二季度业绩，市场预期营收同比增长96%至920亿美元，调整后每股收益为2.09美元。分析师此前也指出，在当前市场环境下，一次常规的“业绩超预期+上调指引”可能已不足以显著提振投资者情绪。英伟达在过去四个季度，业绩公布后的首个交易日股价均下跌。

值得一提的是，英伟达股价周二收涨2.19%，终结此前连续七个交易日的跌势，这也是自2022年以来最长的连跌纪录。