预测市场收入超越加密货币交易 Robinhood(HOOD.US)获大摩连升两级至“增持”

摩根士丹利认为，Robinhood Markets(HOOD.US)快速增长的预测市场业务正在证明，这家在线券商有能力不断推出新产品，并将庞大的用户基础转化为新的收入来源。摩根士丹利分析师Michael Cyprys因此将Robinhood评级由“减持”上调至“增持”，认为市场可能低估了公司的长期增长空间。

Cyprys指出，Robinhood预测市场目前已经拥有超过200万用户，第二季度创造1.56亿美元收入。更重要的是，这些用户在使用预测市场的同时，也在采用Robinhood提供的其他金融产品，显示公司正在通过不断扩充产品线提高单个客户的资产规模、交易活跃度和变现能力。

Cyprys在周二发布的报告中表示，预测市场业务已经成为Robinhood持续拓展收入来源的一个重要“验证案例”。他认为，Robinhood正在把快速推出新产品的能力转化为更强的客户经济效益。

具体而言，Robinhood用户正在平台上配置更多资产、参与更多交易，同时公司从每名客户身上获得的收入也在增加。Cyprys表示，这种趋势意味着Robinhood拥有比市场目前预期更长的增长跑道。

预测市场的快速扩张尤其值得关注。Robinhood用户可以通过相关产品对政治、经济、体育等现实事件的结果进行交易，而这一业务已经迅速成为公司的重要收入来源之一。

Robinhood首席执行官Vlad Tenev此前表示，预测市场是公司历史上增长速度最快的业务。

预测市场第二季度收入1.56亿美元 已超越加密货币交易

Robinhood第二季度业绩显示，预测市场业务收入已经超过加密货币交易业务，进一步凸显这一新业务的增长速度。

数据显示，超过200万Robinhood用户参与预测市场，并在第二季度贡献1.56亿美元收入。

对于Robinhood而言，更重要的并不仅仅是预测市场本身产生的交易收入，而是这些客户进入平台之后开始使用更多其他金融服务。

这种交叉使用能够提高用户黏性，并增加Robinhood从单个客户身上获得的长期收入。

因此，Cyprys认为，预测市场正在证明Robinhood可以利用庞大的零售投资者用户基础，不断推出新的金融产品，并迅速实现商业化。

这对于Robinhood未来增长模式具有重要意义。如果公司能够持续复制这一模式，其收入增长就不必过度依赖股票、期权或者加密货币等传统交易业务的市场周期。

Rothera成为关键布局 Robinhood从交易平台向底层基础设施延伸

Robinhood预测市场战略的另一个重要组成部分是衍生品交易所Rothera。Rothera由Robinhood与Susquehanna International Group共同拥有。今年7月的FIFA世界杯成为该交易所的重要测试场景。

Cyprys认为，Rothera的意义在于，它可以将Robinhood原本在零售用户端拥有的分发优势进一步延伸至金融市场基础设施。他表示：“Rothera将Robinhood的分发优势延伸到了基础设施领域。”

这意味着Robinhood未来不仅可以作为面向消费者提供股票、期权、加密货币以及预测市场交易的前端平台，同时也可能逐步加强对交易底层基础设施的控制。

如果这一模式顺利发展，公司在产品设计、交易执行以及收入来源方面都可能获得更大的自主权。

Robinhood Banking资产突破40亿美元

除了预测市场，Robinhood其他业务也在继续扩张。Tenev周一晚间在社交媒体上表示，Robinhood Banking管理的资产规模已经突破40亿美元。

这进一步显示Robinhood正在从最初以股票交易为核心的在线券商，逐步扩展为覆盖投资、交易、银行及其他金融服务的综合平台。

近年来，Robinhood不断增加新的产品和服务，希望让用户在平台上持有更多资产并进行更多类型的金融活动。

在Cyprys看来，这种产品扩张正在改善Robinhood的客户经济效益。随着每名用户持有的资产增加、参与的交易和金融活动更加多样化，公司从现有客户基础中获得收入的空间也随之扩大。

永续合约、AI智能交易或成为下一轮增长催化剂

除了预测市场和银行业务之外，Cyprys还指出，Robinhood未来存在多个潜在增长催化剂。其中包括永续期货以及智能体交易。

智能体交易通常指利用AI智能体根据用户设定的目标和规则，自主完成市场分析、投资决策或交易执行。如果Robinhood进一步将AI技术融入其投资平台，可能为用户提供更加自动化的交易体验，并创造新的产品和收入来源。

与此同时，市场也将关注Robinhood计划于9月29日至30日举行的公司活动，投资者可能从中获得有关新产品和未来战略的更多信息。

Cyprys认为，这些潜在新业务与预测市场类似，都有机会借助Robinhood庞大的零售用户基础迅速扩大规模。

预测市场影响力扩大 华尔街也开始将其作为投资信号

值得注意的是，预测市场本身在华尔街投资决策中的影响力也正在提高。

摩根士丹利策略师Eli Carter领导的团队上月表示，包括Kalshi在内的预测市场正在成为对投资者“越来越有用”的信号来源。尤其是在判断美联储政策以及美国重要经济数据方面，预测市场反映出的交易者预期可以为传统金融市场提供额外参考。这意味着预测市场的价值可能不仅来自零售用户交易需求，其价格本身也可能逐渐成为机构投资者观察市场预期的重要工具。

总体来看，摩根士丹利此次将Robinhood评级从“减持”上调至“增持”，核心原因并非单纯看好预测市场这一项业务，而是认为该业务已经证明Robinhood能够不断推出新产品，并成功向现有用户进行交叉销售。

超过200万用户、第二季度1.56亿美元收入以及预测市场收入超越加密货币交易，都显示这一模式正在取得成效。与此同时，Robinhood Banking资产突破40亿美元，Rothera则将公司的业务版图进一步延伸至交易基础设施。

随着永续期货、AI智能交易等潜在新产品陆续推进，摩根士丹利认为，Robinhood正在通过增加用户资产、提高交易活跃度以及拓展单个客户的变现渠道，为公司创造比市场此前预期更长的增长空间。