传10月PC CPU再提价10%，投行Northland上调英特尔(INTC.US)评级至“跑赢大盘”：服务器短缺赋予定价权

投行Northland Securities将英特尔(INTC.US)评级从“与大盘同步”上调至“跑赢大盘”，最新目标价120美元。此前据供应链人士透露，英特尔PC用CPU预计于2026年10月5日再度提价约10%。

受产品提价传闻的刺激，英特尔股价在盘前交易中涨超5%。

分析师古斯·理查德表示该公司在其转型进程中取得了“实质性进展”。他还指出，英特尔可能会继续受益于持续存在的服务器 CPU 短缺。此外，英特尔与特斯拉在 Terafab 半导体项目上的合作将为其代工业务带来“重大利好”。

供应链人士透露，2026年10月5日，英特尔PC CPU预计将再度涨价10%。与此同时，毛利率偏低的小核产品线或将启动停产退市(EOL)。通过砍掉低毛利产品优化盈利结构，是英特尔CEO陈立武本轮战略调整的核心思路。

自2025年底起，因整体成本飙升，英特尔PC端CPU价格持续上调。其于2026年一季度上调约10%，7月又针对部分消费级、服务器CPU调价，单颗涨幅从数十美元至上千美元不等。

业内机构预估，2026年全球PC出货量约2.6亿台，2027年或将小幅回落至2.5亿台。核心原因并非PC需求大幅下滑，而是内存、PCB等零部件近期涨价明显，终端整机成本压力持续累积。

2026年PC厂商手里还有一部分低价老库存，可以消化零部件涨价带来的压力，终端整机涨价幅度有限；但到2027年，采用新一轮高价零部件的产品将批量投产，PC涨价压力会进一步凸显，有可能压制用户换机意愿。

在2027年PC终端市场预期小幅走弱的背景下，英特尔依然选择上调CPU价格，足以说明拉升毛利率是第一优先级，过去依靠降价抢占市场份额的策略已经不再适用。

业界透露，英特尔若缩减低毛利小核产品线，受到影响的未必是主流PC，而是工业电脑(IPC)、物联网(IoT)及嵌入式等长生命周期市场。这些需求一旦释放，高通、联发科等Arm阵营厂商有望借机切入，尤其在IPC、边缘运算及IoT市场，ArmSoC具备高整合度及低功耗优势。

服务器CPU业务“更棘手” 产能持续紧张

最新报道指出，对比PC CPU业务，服务器CPU才是英特尔当下更棘手的板块，英特尔正面临服务器CPU的持续短缺，该公司管理层此前预判，2026-2028服务器CPU出货维持双位数高增长，景气周期延续至2028年。

供应链指出，目前英特尔自有晶圆厂产能优先供给服务器CPU，这块业务毛利率也高于台积电代工部分。即便如此，服务器CPU依旧产能紧张，挤占了PC CPU产能。如果英特尔想要进一步做大服务器CPU业务，或将部分订单交给台积电代工。

Wedbush证券分析师马特•布赖森此前表示，服务器CPU的持续短缺使英特尔拥有提价而不伤及需求的定价弹性。他表示，当前关键问题并非英特尔能否提价，而是涨价落在哪个环节。鉴于服务器芯片占英特尔业务比重更大，若涨价普遍落地，则意味着英特尔多年来首次重获定价权，折射出供给紧张格局。