Oppenheimer：Azure与M365商业版有望2027财年加速，上调微软(MSFT.US)目标价至570美元

Oppenheimer在与微软(MSFT.US)管理层会面后，将其目标价从 515 美元上调至 570 美元，维持“跑赢大盘”评级。

Oppenheimer分析师布莱恩·施瓦茨(Brian Schwartz)在给客户的报告中写道：“我们在会面后确信，我们关于微软加速增长与资本纪律的判断依然成立。在我们看来，Azure 与 M365 商业版有望在 2027 财年保持业务加速，因为 Copilot 变现依然强劲、更多算力产能上线，同时客户越来越多地将微软作为主要的企业 AI 平台标准。此外，效率提升与资本纪律是关键着力点，今年正带来更可预测的资本开支和正向自由现金流，这一点与部分超大规模云厂商同行不同。”

施瓦茨补充道：“总体而言，存在多重风险：AI 带来的颠覆、以及部分 2026 年下半年企业 IT 支出的提前释放，可能使 Azure 与 M365 商业版收入增长在进入 2027 日历年时放缓、压缩云业务利润率，和/或导致资本开支效率下降。”