美股潮向（9 月 28 日）：微软涨 3.66%，10 年期美债盘中升至 5.23%
上周美股收涨，但全周真正的波动来自债市。标普 500 涨 1.2%，纳指涨 2%，10 年期美债收益率却反复冲高，周五盘中一度达到 5.2297%，创 2007 年以来最高。微软当天因新版 Copilot 涨 3.66%，成为科技股主要推力。周末特朗普拒绝伊朗提出的霍尔木兹海峡方案，油价周一亚洲早盘重新上涨；美方今天将公布美中贸易磋商的更多细节。本周 JOLTS、PCE、非农、美光财报和 OpenAI DevDay 接连登场，AI 和利率仍是市场交易的两条主线。
微软涨 3.66% 领跑，三大指数齐收涨
标普 500 周五涨 0.51%报 7743.41 点，纳指涨 0.48%报 27068.72 点，道指涨 0.93%报 51828.62 点。VIX 跌 5.11%至 14.87。
费城半导体指数涨约 1.4%。七巨头五涨两跌，微软涨 3.66%，苹果涨 1.53%，Alphabet A 涨 0.46%，英伟达涨 0.22%，亚马逊涨 0.12%；特斯拉跌 1.54%，Meta 跌 3.33%。Meta 周五虽然回吐，全周仍涨约 13%。
纳斯达克金龙中国指数跌 0.64%至 5687.91 点。
债市从盘中高位回落。2 年期美债收益率收于 4.81%，10 年期收于约 5.16%。10 年期盘中一度升至 5.2297%，创 2007 年以来最高；30 年期最高触及 5.5319%，创 2004 年以来最高。
WTI 原油跌 2.3%至 92.41 美元/桶，布伦特原油跌 2.1%至 104.32 美元/桶。现货黄金涨 0.31%至 4291.25 美元/盎司。周一亚洲早盘，比特币在 8.4 万美元附近，以太坊约 2690 美元。
新版 Copilot 带动软件与硬件，微软收涨 3.66%
周五 AI 交易的主角是微软。
新版 Copilot 加入代码生成和常驻型 AI 智能体等能力，继续朝能够长期执行任务的 Agent 演进。微软当天涨 3.66%，高通涨 4%，戴尔涨 5%，企业软件、服务器和 AI 硬件同步走强。
Akamai 也继续涨 3.2%。公司此前刚与 Anthropic 签下 116 亿美元云计算合同，期限长达七年。
AI 应用和基础设施同时出现新进展。前几天 Muse 把注意力带到智能体、CPU 和存储，Copilot 又把企业软件拉回交易中心。企业能不能真正把 AI 用进日常工作流程，正在成为检验 AI 应用落地的关键。
美国 8 月核心资本品订单也强于预期，计算机和电子设备投资保持韧性。AI 资本开支仍在支撑企业设备需求。
10 年期美债盘中触及 5.2297%，MOVE 指数周涨三成
股市周五上涨，债市压力并没有消失。
10 年期美债收益率盘中升至 5.2297%，随后回落到 5.16%左右；30 年期一度触及 5.5319%。MOVE 指数全周涨约 30%，创 2025 年 4 月以来最大单周升幅。
美联储 9 月刚开启三年来首次加息。周五收盘时，利率期货给 10 月再次加息至少 25 个基点的概率约 66%。
经济数据继续偏强，AI 资本开支又在推高企业融资和设备投资需求。对科技股来说，现在环境并不宽松。盈利预期还能往上走，但长端利率也在多年高位，股价越来越依赖真实订单和业绩兑现。
周五微软、戴尔这些公司还能上涨，靠的是新产品和产业催化。没有明确增长线索的高估值公司，面对 5%以上的长债收益率压力会更大。
伊朗方案遭特朗普拒绝，油价周一亚洲早盘反弹
周五原油因美伊谈判出现进展跌超 2%，周末局势再次变化。
伊朗提出在七天内重开霍尔木兹海峡并暂停地区冲突，特朗普周六公开拒绝这份方案。双方外交渠道没有完全中断，特朗普周日表示，预计美国谈判人员本周仍会继续与伊方接触。
周一亚洲早盘，国际油价重新上涨超过 1%。
过去几周油价和美债已经形成明显联动。原油重新上冲，会增加通胀担忧；谈判出现进展，又能迅速压低能源价格。本周美伊接触有没有新变化，仍会直接影响美股的利率交易。
美中贸易细节今日公布，高端 AI 芯片未上谈判桌
特朗普与习近平上周结束会晤后，美中同意将贸易休战期延长两个月至明年 1 月 10 日。
美国贸易代表 Greer 表示，美方将在周一公布过去几周谈判取得的更多细节。双方已经就部分农产品、医疗设备和非敏感消费品达成安排。
高端 AI 芯片没有进入这轮谈判。Greer 表示，需要出口许可证的部分高性能美国芯片关系到美国在 AI 领域的竞争优势，目前没有就此展开实质讨论。
今天的新细节主要集中在关键矿产、普通科技产品和供应链规则。高端 AI 芯片出口政策暂时没有出现明显变化。
本周关注
周二看 JOLTS 和 OpenAI DevDay。 美国 8 月职位空缺数据将率先给本周就业市场定调。OpenAI 同日在旧金山举行 DevDay，Agent、API 和开发工具有没有新动作，会直接影响软件、云计算和 AI 硬件交易。
周三是本周最密集的一天。 美国将公布 8 月个人收入与支出数据，其中包括核心 PCE；ADP 也将发布 9 月私人就业报告。美光盘后公布 2026 财年第四季度业绩，HBM、DRAM 和 NAND 价格、毛利率及下一季度指引都会影响存储板块。
周五看 9 月非农。 美联储刚重新进入加息周期，10 年期美债仍在 5%以上。新增就业、失业率和工资增速会直接影响下一次利率决议的定价。
