AI内存需求持续爆发 美光(MU.US)第四财季业绩超预期 数据中心核心业务季度营收同比增长逾10倍

存储芯片巨头美光科技(MU.US)周三盘后公布2026财年第四季度业绩，营收和利润双双超过华尔街预期，并给出强于市场预期的下一季度业绩指引。在全球人工智能基础设施建设持续推高高带宽内存(HBM)、DRAM和数据中心存储需求之际，美光预计2027财年的业绩表现将进一步走强。

美光第四财季营收达到542.3亿美元，高于上一季度的414.6亿美元，也远高于去年同期的113.2亿美元；非GAAP摊薄后每股收益达到33.42美元，上年同期仅为3.03美元。根据分析师一致预期，华尔街此前预计美光当季营收为514.9亿美元，每股收益为31.83美元。

按照GAAP计算，美光当季净利润达到377亿美元，摊薄后每股收益32.87美元；非GAAP净利润则达到384亿美元。调整后毛利率升至87%，较上一季度的84.9%进一步提高，也远高于去年同期的45.7%。

美光董事长兼首席执行官Sanjay Mehrotra表示，公司2026财年取得创纪录的业绩，并预计2027财年表现将进一步增强。公司正在增加对技术、产品及制造能力的投资，以满足客户不断增长的需求。

下一季度营收指引最高630亿美元 再超市场预期

比第四季度业绩更受市场关注的是美光给出的最新业绩展望。美光预计，2027财年第一季度营收为615亿美元，上下浮动15亿美元，即600亿至630亿美元；非GAAP摊薄后每股收益预计为38.15美元，上下浮动1美元；调整后毛利率预计约为86.25%。

这一指引明显高于市场预期。媒体援引分析师数据称，市场此前预计美光第一财季营收约570.2亿美元、调整后每股收益约35.40美元。这也意味着，即便经历2026财年的高速增长，美光预计AI推动的存储芯片需求仍将在新财年延续。

数据中心业务爆发 核心业务季度营收同比增长逾10倍

AI数据中心成为推动美光业绩增长的核心动力。第四财季，美光Cloud Memory Business Unit营收达到162.8亿美元，高于上一季度的137.7亿美元以及去年同期的45.4亿美元。

增长更为显著的是Core Data Center Business Unit，该部门第四财季营收达到180亿美元，上一季度为115.2亿美元，而去年同期仅为15.8亿美元，相当于一年时间增长逾10倍。该业务毛利率达到90%，营业利润率达到85%。

随着全球科技公司大规模建设AI数据中心，对DRAM、高带宽内存以及高速闪存的需求持续增长。HBM是英伟达等AI加速器的重要组成部分，而大型AI服务器和数据中心同时需要大量高速存储产品，美光同时覆盖这两类市场。

媒体报道称，美光目前AI相关内存产品的订单需求已经远远超过其现有生产能力。包括亚马逊和Alphabet在内的大型科技公司今年仍在大规模投入AI基础设施，这为HBM及其他高性能存储产品提供持续需求。

2026财年营收突破1300亿美元 净利润同比大幅增长

从全年表现来看，美光2026财年的增长幅度更加突出。公司全年营收达到1331.9亿美元，相比2025财年的373.8亿美元增长超过两倍；GAAP净利润达到849.7亿美元，而上一财年为85.4亿美元。

非GAAP净利润达到867.6亿美元，摊薄后每股收益75.52美元，相比上一财年的8.29美元大幅增长。全年经营现金流达到896.8亿美元，远高于上一财年的175.3亿美元。

美光第四财季资本支出净额为107.7亿美元，全年达到273.7亿美元；调整后自由现金流第四季度达到332亿美元，全年达到623.1亿美元。截至财年末，公司持有的现金、有价投资及受限制现金合计734.8亿美元。

加码下一代存储产品 押注AI长期需求

面对持续增长的AI计算需求，美光正在进一步扩大技术和制造投资。

公司表示，第四财季服务器LPDDR SOCAMM产品组合营收环比增长超过一倍，同时已经开始送样业内首款512GB超高容量DDR5 RDIMM，传输速度最高可达9200 MT/s。

此外，美光基于1-gamma工艺的高速服务器RDIMM已经完成多家客户认证，7600 PCIe Gen 5和9650 PCIe Gen 6 SSD也已向主要客户出货，用于KV-cache等AI应用。公司还表示，其AI工作站产品已经获得所有一级OEM客户的设计采用。

今年8月，美光还宣布未来10年将在爱达荷州博伊西投入最高100亿美元建设Micron Research Labs，押注下一代存储及AI技术研发。

AI热潮也推动整个存储芯片行业进入景气周期。除美光外，三星电子和SK海力士同样受益于HBM和DRAM需求快速增长。不过，内存价格飙升也开始向消费电子产业传导，智能手机、PC等厂商面临更高的零部件成本压力。

股价一年暴涨约550% 市场聚焦AI内存景气持续性

在AI内存需求爆发推动下，美光股价今年以来已经上涨约275%，过去12个月累计涨幅约550%，成为AI基础设施热潮中表现最突出的半导体股票之一。

强劲业绩公布后，美光盘后股价一度小幅走高。最新盘后数据显示，美光报约1071.92美元，较常规交易时段收盘价上涨约0.6%。

尽管近期市场对AI投资规模、前沿AI模型发展以及巨额数据中心资本支出的可持续性出现更多讨论，美光最新业绩显示，至少在存储芯片环节，AI基础设施需求目前仍保持强劲。

公司第四季度营收同比增长近四倍，数据中心业务快速扩张，同时下一季度营收指引再次明显高于市场预期。随着HBM、服务器DRAM及高速数据中心SSD需求继续增长，AI基础设施建设能否维持当前投资强度，以及美光能否在扩大产能的同时维持高毛利率，将成为投资者接下来关注的重点。