广发证券：谷歌(GOOG.US)TPU v9进度略有延迟 迈威尔科技(MRVL.US)ASIC供应链地位稳固

广发证券表示，谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)的TPU v9芯片因嵌入式多芯片互连桥(EMIB)基板良率问题面临轻微延迟。这可能会给联发科带来短期不利影响，而中长期来看，迈威尔科技(MRVL.US)在谷歌ASIC供应链中仍处于有利地位。

广发证券分析师Jeff Pu在周二发布的投资者报告中表示：“根据我们的供应链研究，我们认为谷歌的Humufish Core A设计方案的进度已推迟约3周，这很可能是重新设计所致，而重新设计又需要修改联发科的Core B和I/O。虽然样品目标仍定于11月，但我们现在预计流片将推迟到2027年1月，量产流片将推迟到2027年第二季度，出货时间可能推迟到2028年第一季度……不过，我们相信供应链已经找到了EMIB基板良率的根本原因，这有望使良率从目前的45-50%重新提升。”

广发证券还强调，谷歌TPU在内部使用和外部客户方面需求强劲，外部客户包括Anthropic。该机构指出，这可能是Gemini 4发布时间晚于预期的因素之一。

Pu表示，近期发布的Gemini 4可能在约20万块TPU v7芯片组成的集群上预训练，在编码、推理、企业应用、网络安全以及递归自我改进方面表现出色。但谷歌似乎有所滞后，因为其TPU v7很大一部分被分配给外部客户，尤其是在2026年上半年。尽管谷歌在2026年下半年增加内部TPU分配，但算力资源竞争仍然激烈;不过，TPU v7内部分配增加，可能为下一代Gemini模型打下更好基础。