巴克莱(BCS.US)押注 12 月特斯拉(TSLA.US)与 SpaceX(SPCX.US) 合并，预测市场仅给 19% 概率

据 Woofun AI 消息，尽管 Elon Musk 同时掌控的特斯拉(TSLA.US)与 SpaceX(SPCX.US) 合并传闻升温，巴克莱(BCS.US)分析师丹·莱维激进预测两家公司最早于今年 12 月携手，但预测市场对此反应冷淡，短期合并概率被定价在极低水平。

合并的核心逻辑在于实现 AI 技术的纵向整合，莱维推测消息或于 12 月初、即特斯拉(TSLA.US)年度股东大会前公布。然而，若进程推迟至 10 月甚至 11 月初，获取授权将面临严峻挑战。治理结构上，SpaceX(SPCX.US) 采用 A 类股与 B 类股双重类别结构，1 股 B 类股拥有 10 股 A 类股的投票权；Elon Musk 凭借 IPO 后约 85% 的投票权掌控 SpaceX(SPCX.US)。

相比之下，特斯拉(TSLA.US)方面，2026 年 6 月文件显示其投票权为 19.9%，低于其曾追求的 25% 目标。2025 年股东大会上，11% 的未投票数因经纪商非投票被视为反对票，凸显股东参与度不足。批评者警告，进一步集中投票权可能导致股东利益削弱。周三夜间，SPCX 股价跌至 148.99 美元（跌 2.08%），TSLA 跌至 363.31 美元（跌 1.05%），尽管 Elon Musk 强调双方已在多领域展开深度合作。

Woofun AI 整理数据显示，预测市场对合并时间线持谨慎态度。今年 2 月 SpaceX(SPCX.US) 已收购 xAI，估值达 1.25 万亿美元，但特斯拉(TSLA.US)与 SpaceX(SPCX.US) 的合并预期截然不同。Kalshi 平台显示，两家公司合并概率仅为 19%；而在 2027 年 5 月前合并的概率为 52%，在 2028 年前则升至 71%。Polymarket 数据同样印证这一趋势：2026 年 12 月底前合并概率为 24%，至 2027 年 12 月 31 日才达到 63%。这表明市场更倾向于长期整合而非短期突击。

分析师的激进预测与市场冷遇形成鲜明对比，反映出治理复杂性与股东博弈的深层阻力。这是继 xAI 并购后，Elon Musk 帝国扩张面临的又一次关键考验，短期合并窗口恐难打开。