杰富瑞维持奈飞(NFLX.US)“买入”评级 定价权与广告业务支撑长期增长

杰富瑞维持对奈飞(NFLX.US)的“买入”评级，目标价85美元，较最新收盘价高出20%。该行认为，这家流媒体巨头在变现、利润率扩张和股票回购方面仍有较大空间，可支撑盈利持续增长。

杰富瑞预计，2026年至2029年，奈飞营收将实现11%的年增长。动力来自订阅用户增长、价格上调以及广告业务。该行估计，未来三年奈飞每会员平均收入将每年增长6%。广告收入则有望从2026年的30亿美元，攀升至2029年的75亿美元。

定价能力是杰富瑞看涨奈飞的关键支柱。杰富瑞指出，在美国市场，按每观看小时价格计算，奈飞标准套餐比竞争对手的服务便宜约60%。这意味着公司仍有进一步提价的空间。

杰富瑞预测，在内容成本效率提升和广告增长的推动下，到2029年，公司年营业利润率将增长约190个基点。未来三年，奈飞自由现金流有望超过500亿美元。这笔资金也可用于股票回购。

近期，对奈飞用户参与度趋势和潜在收购的担忧，可能打压投资者情绪。不过，杰富瑞预计，2027年前景将更加明朗，有助于推动估值倍数扩张。

据悉，奈飞将于美东时间10月20日盘后发布财报，市场预计营收128.78亿美元，同比增加11.89%;每股收益0.823美元，同比增加40.15%。