播客笔记｜Tom Lee ：未来 1 年 ETH 将高于 1 万美金，今年 Q4 会有更多机构买入加密资产

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以太坊仍是当下全市场最佳买点，预计未来 12 个月 ETH 价格将显著高于 1 万美元。

嘉宾： Tom Lee（Fundstrat 联合创始人、研究主管）

主持人： CoinDesk Live 主持人 Jen 与 Eleanor（本视频由 Altcoin Daily 剪辑发布）

播客源： Altcoin Daily（https://www.youtube.com/watch?v=0YJnd0E2f0g）

原标题： Tom Lee Issues DIRE WARNING for Anyone Holding Ethereum & Crypto

播出日期： 2026 年 10 月 20 日

要点总结

Tom Lee 判断以太坊仍是当下全市场最佳买点，预计未来 12 个月 ETH 价格将显著高于 1 万美元
三条核心理由：代币化浪潮下以太坊占据绝对主导、机构配置 几乎从零起步空间巨大、数字资产财库持续吸筹抽离流通供应
以太坊开发者深度约为第二大一层公链的 20 倍，质押分散度远超竞品（部分竞品单一实体掌控约 70% 安全预算）
第三季度以太坊上涨 65%，显著跑赢几乎持平的标普 500，预计第四季度出现大规模资金轮动
以太坊财库当前持有约 7% 流通供应，本周期有望升至 15%

二、精彩观点

「如果看所有项目，无论是摩根大通还是贝莱德，99% 都在以太坊上。所以以太坊根本没有失去份额，事实上它的份额还在增加。」
「加密资产彼此之间的竞争，远不如它们与传统金融（TradFi）的竞争来得激烈。以太坊、Solana、Avalanche，甚至 Canton，本质上都在奔向同一个目标，也就是新金融体系。」
「未来 12 到 18 个月，所有带债的实体，不只是 Bitmine，都会大幅加码买入加密资产。这些财库本质上是在买币、把供应从市场里抽走。」
「我不会因为年底之前没到 1 万美元而感到意外，但在未来 12 个月里，ETH 的价格会远高于 1 万美元。」

三、正文（默认对话形式）

1. 1 万美元的 ETH 还远吗

主持人： 有观点认为 ETH 年底能到 1 万美元，你怎么看，今年内真的能实现吗？

Tom Lee： 我不会因为年底之前没到 1 万美元而感到意外，这一轮加密周期会比较大。不过在未来 12 个月里，ETH 的价格会远高于 1 万美元。

2. 以太坊凭什么守住主导地位

主持人： 很多人说以太坊正在丢失份额，它要怎么维持竞争优势、保住先发优势？

Tom Lee： 我不确定你这个表述对不对。如果看所有项目，无论是摩根大通还是贝莱德，99% 都在以太坊上。所以以太坊根本没有失去份额，事实上它的份额还在增加。代币化（tokenization）是下一波浪潮，而目前真正占据主导的只有这一条链。

当然，竞争一直都在。加密资产彼此之间的竞争，远不如它们与传统金融（TradFi）的竞争来得激烈。以太坊、Solana、Avalanche，甚至 Canton，本质上都在奔向同一个目标，也就是新金融体系。

但如果看开发者深度，差距根本不是一个量级。以太坊大约是第二大一层公链（L1）的 20 倍。再看质押分散度，也就是网络安全，以太坊极其分散，没有集中；而有些一层公链，单一实体可能掌控约 70% 的安全预算。一个实体占七成，这到底算不算去中心化，要打个大问号。目前没有任何其他链能像以太坊这样有竞争力。

3. 机构配置的起点才刚刚开始

主持人： 下个季度，一个平衡组合里给加密资产的机构配置，合理区间应该是多少？

Tom Lee： 很多金融机构已经在给出明确的建议配置比例，范围大概在 2% 到 10%。但在 Fundstrat 覆盖的机构里，哪怕只有 5%、甚至 2%，也意味着绝大多数机构目前还是零配置。而第三季度加密资产是表现最好的资产，遥遥领先。以太坊涨了 65%，标普几乎持平。所以我认为第四季度会出现大规模的轮动，未来 12 到 18 个月，所有带债的实体都会大幅加码买入。