Anthropic IPO 最大赢家：亚马逊 186 亿美元投资变 2580 亿，谷歌锁定千亿美元云订单

更值得投资者留意的是招股书里“无论实际用量如何”都要履行的云支出承诺：谷歌云至少 1210 亿美元、亚马逊云至少 1100 亿美元。

对买不到或不想追高 Anthropic 新股的人来说，这两家公司是一条现成的间接通道；但 Anthropic 同时也在软件上抢它们的饭碗，这笔账并非只有一面。

图：左为亚马逊 CEO 安迪·贾西（Andy Jassy），右为谷歌 CEO 桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai），图片来自 Getty Images

如果你在找一种比直接买 Anthropic 股票更便宜的方式来获得它的敞口，不妨考虑亚马逊或谷歌。Anthropic 周二更新的 IPO 招股文件显示了这两家科技巨头各自将持有多少 Anthropic 股份，以及它们早期投资这家 AI 公司赚了多少钱。

两家科技巨头都不会持有 Anthropic 的投票权股份，因此反垄断监管者不必担心它们对其管理层的影响。但它们的持股规模相当可观。

理论上，亚马逊可能持有 Anthropic 约 20% 的流通股。但由于一项自我设定的持股上限，亚马逊持有的 Anthropic 股份不会超过 12%，其余持仓是可以随时间转换为股权的可转换票据。不管怎样，亚马逊的经济回报都相当可观。

先不考虑持股上限，按 Anthropic 拟定 IPO 定价区间的中值计算，亚马逊全部约 20% 的股份价值约 2580 亿美元，而它的总投资约为 186 亿美元。（Anthropic 的最终 IPO 价格很可能高于初步区间，英国《金融时报》今晚的一篇报道暗示了这一点。）

谷歌的回报没有那么好。它最终将持有约 10% 的股份，价值 1320 亿美元，对应约 330 亿美元的投资。不过，这也不算差了！

亚马逊和谷歌都已承诺在一定条件下，到 2030 年继续向 Anthropic 追加投资，因此它们的投资可能还会增加。（谷歌的持股同样设有上限，为 14.99%，这将限制它把未来投资所获的可转换票据转换为股权的速度。）

而且这些数字只是股权投资部分。亚马逊和谷歌注定还将从 Anthropic 那里拿到大量云业务。

Anthropic 最新的招股文件称，它已承诺在 2033 年 7 月前在谷歌云上至少支出 1210 亿美元，“无论实际用量如何”。此外，它还承诺再花最多 1500 亿美元购买使用谷歌 TPU AI 芯片的算力。

Anthropic 还承诺在 2036 年前在亚马逊的云业务上至少支出 1100 亿美元，同样是“无论实际用量如何”。Anthropic 与微软（到 2033 年共计 490 亿美元）和 SpaceX（到 2029 年最多 1205 亿美元）也做出了类似承诺。

Anthropic 在 AI 领域、并且越来越多地在软件领域，是大型科技公司的竞争对手。比如周二，Anthropic 推出了与微软、谷歌所售生产力应用相竞争的新办公软件应用后，微软和谷歌的股价都下跌了。

但这个行业就是有得有失。Anthropic 的诞生，本就得益于那些想多拉一些云业务的大型科技公司所推动的技术进步。而这些押注，为大型科技公司带来了极其出色的回报。

CoreWeave 的新融资招数

对于正在为数据中心扩张寻找融资办法的新型云服务商（neocloud）来说，让客户“预付款”已成为一种流行做法，尤其是在利息成本飙升的当下。CoreWeave 是最新一家公开强调预付款好处的新型云服务商。

“今年我们 70% 的交易都收取了预付款，客户预先支付的金额最高可达合同价值的 100%，”CoreWeave CEO 迈克尔·因特拉托（Michael Intrator）在周二的电话会上说。

但任何预付算力费用的客户，都可能要求一些让步。如果利率很低，借钱可能比为了让客户预付而在价格上让利更便宜。

事实上，CoreWeave 并非一直青睐预付款。今年 2 月，因特拉托还曾夸口说，得益于资金成本下降，CoreWeave 能够减少对预付款的依赖，这“对我们来说非常令人兴奋”。

因特拉托周二表示，在当前利率水平下，预付款更有吸引力。“展望未来，在当前收益率水平下，我们不会利用无担保债券市场为业务融资，”他说。