杰富瑞发布最新的美国股票策略月报，指出8月小盘股表现强劲，终结持续跑输大盘股的局面。但小盘股狂欢背后仍暗藏危机。

罗素2000指数8月上涨7%，创下2000年以来最佳同月表现，该指数较4月8日低点反弹35%，比大盘股高出441个基点。微型股的表现尤其出色，8月上涨9.3%，较低点上涨了47%。

报告指出，小盘股的反弹主要由低市值、低质量、非盈利公司推动。低市值板块8月上涨10.5%，自4月8日以来上涨了52.8%;非盈利企业8月上涨8.5%，较低点上涨52.4%;高贝塔板块较低点反弹63.8%。美联储降息预期升温、企业盈利远超预期成为推动小盘股反弹的关键因素。

值得注意的是，尽管小盘股短期表现亮眼，但资金持续流出小盘股ETF，自市场低点以来累计流出114亿美元。另外，分析师预计第三季度大盘股盈利增长将再次领先小盘股，第四季度将是“跨越门槛”的关键时刻。

股票风格方面，杰富瑞表示，周期性股票表现稳健，该板块在8月份上涨了7.6%，从低点回升了40.2%，今年迄今上涨了10%;而长期增长型股票则分别上涨了6.8%、33.1%和2.4%。随着罗素2000指数从低点反弹，债券代理产品表现落后，较低点上涨了17.7%。

杰富瑞还注意到，自4月初以来，主动管理型基金表现普遍落后基准指数，仅大盘股价值型基金跑赢基准。今年以来，在杰富瑞追踪的所有基金中，仅有28.4%的基金跑赢基准。