投行Erste Group将AMD(AMD.US)的股票评级从"买入"下调至"持有"，部分原因是这家芯片制造商的运营利润率已降至行业平均水平以下。

该行分析师斯蒂芬·林格瑙在投资者报告中表示："近几个季度的运营利润率低于行业平均水平，上一季度的息税前利润率甚至略微为负。考虑到运营利润率尚未改善，且集团股本回报率低于平均水平，我们认为当前市盈率偏高。"

在2025财年期间，AMD的息税前利润率平均为22%，而其半导体行业同行的平均水平为34.7%。AMD的净利润率平均为19.3%，低于29.3%的行业平均水平。

然而，AMD的同比销售收入增长远超大多数竞争对手。根据奥合国际银行的数据，AMD在2025财年的销售额飙升了28%，而其同行的平均增幅仅为11%。

人工智能的崛起被证明对AMD的收入有利——其数据中心业务收入去年增长94%，达到126亿美元，占总收入的29%。

林格瑙指出："Instinct产品线加速了深度学习、人工神经网络和高性能应用的发展。AMD通过Instinct产品线已产生超过50亿美元的收入。"