瑞穗证券将美光科技(MU.US)目标价从155美元上调至182美元，并维持“跑赢大盘”评级，此举发生在美光科技9月23日公布第四财季业绩前夕。以维贾伊·拉凯什为首的分析师团队指出，此次上调主要基于对美光高带宽存储器(HBM)估值的提升，以及对动态随机存取存储器(DRAM)和NAND闪存市场的乐观预期。

瑞穗证券分析团队强调，DRAM与NAND作为两种核心存储器类型，该机构持续看到NAND-DRAM定价环境改善——在主要供应商近期削减产能后，人工智能需求推动下供应紧张态势加剧，可能促使美光停止提供DRAM/NAND报价，而DRAM价格或在当前水平上实现20-30%的涨幅。

具体到业务层面，英伟达(NVDA.US)GB300产品订单强于预期，其7月季度出货量中GB300(12寸288GB HBM3e)占比约25%，GB200(192GB 8寸HBM3e)在10月季度占比更将超50%，这将有望为美光8月及11月季度业绩带来上行空间。

在技术迭代方面，分析团队认为美光有望继续保持HBM4仅有的两家合格供应商之一，因三星电子目前仍不具备相应资格。据透露，SK海力士与美光已开始为英伟达Rubin交付HBM4初始样品，预计2026年第二季度末至第三季度初可实现量产供货。

值得关注的是，HBM4定价将高于HBM3e，而美光此前已确认样品交付客户。此外，近线固态硬盘(SSD)市场需求因硬盘驱动器(HDD)交货周期延长至一年以上而迎来利好，进一步支撑存储器市场整体向好趋势。