iPhone在2024年二季度经历显著的需求波动后，瑞银发布研报，给予苹果(AAPL.US)“中性”评级，目标价210美元。

iPhone需求在6月明显疲软，此前因市场担忧iPhone可能因全面加征关税而涨价，4月和5月出现了显著高于季节性的提前采购，瑞银预计6月iPhone终端销量同比下滑18%。因此，该行估算2025年6月季度iPhone出货量约为4500万部，同比增长3.4%，比此前预估高出约150万部。

此外，美元在本季度持续疲软，使得此前预期为“轻微拖累”的汇兑因素转为“轻微利好”。因此，瑞银小幅上调6月季度的预测，但下调9月季度的预期，因iPhone需求可能持续低迷，且低于季节性水平（受前期拉货影响）。

由于4月/5月iPhone需求提前释放及6月需求下滑，尽管汇兑因素略有利好，瑞银仍预计iPhone收入将低于此前预期。因此，如前所述，该行将9月季度EPS预测从1.68美元下调至1.64美元(市场一致预期1.67美元)。

对于2025财年，该行将全年EPS预期从7.13美元上调至7.15美元(市场一致预期7.16美元)；2026财年EPS预期从7.39美元微升至7.40美元，但显着低于市场共识7.75美元。