投资机构Piper Sandler周二下调了三只企业软件股的评级，并调降了多家公司目标价，当前投资者对该板块的情绪持续冷淡。

该公司分析师在致客户的报告中写道：“看空逻辑可简化为两点：其一，AI提升的效率将抑制或减少企业员工数量增长，这对按席位收费的软件公司构成逆风;

其二，领先大语言模型提供商推出的‘自然语言编程’(Vibe coding)能力，意味着客户将能自行创建应用，而非从现有软件商处购买。”

分析师补充道，“预计2026年将是软件行业增速连续第五年放缓。增长放缓和长期去中介化担忧，已推动我们覆盖列表中的公司经历估值下调。”

Piper Sandler将Adobe(ADBE.US)、Freshworks(FRSH.US)和Vertex(VERX.US)的评级从“增持”下调至“中性”，并将三者的目标价分别从479美元、20美元和32美元大幅调降至330美元、12美元和20美元。

该机构还调降了Amplitude(AMPL.US)、Asana(ASAN.US)、BlackLine(BL.US)、Braze(BRZE.US)、Figma(FIG.US)、HubSpot(HUBS.US)、赛富时(CRM.US)、Oracle(ORCL.US)、Klaviyo(KVYO.US)、monday.com(MNDY.US)、ServiceTitan(TTAN.US)和ZoomInfo(GTM.US)的目标价。

尽管市场对软件板块持续悲观，但分析师补充称，他们仍看好微软和ServiceTitan，并将其列为2026年的两大首选股，尽管科技行业仍处于“AI产品爬升的早期阶段”。

“我们认为微软或许是当前AI应用领域的最佳纯粹标的，”分析师写道。“我们对2025年下半年CIO的调查显示，受访者对Azure和Copilot活动的看法正变得更为积极。我们建议在微软2026财年第二季度业绩公布后的回调中买入。”

分析师补充道：“对ServiceTitan而言，众多的增长驱动力(如Max/Pro产品、商业业务、屋面工程、新行业拓展)让我们有信心认为，其2027财年营收存在超预期可能。”