周四，思科(CSCO.US)盘前跌逾6%，报80.20美元。消息面上，思科预计，第三财季的调整后毛利率为65.5%至66.5%，相当于同比下降2.1个至3.1个百分点，较前一财季的降幅扩大。第二财季思科的非GAAP口径下毛利率为67.5%，较上年同期的68.7%下降1.2个百分点。

思科特别提示，EPS与利润率指引已纳入基于当前贸易政策的关税影响预估。在第二财季业绩和订单均强劲的前提下，指引中更低的毛利率区间、以及对关税冲击的显性纳入，容易让市场在短线交易层面选择更谨慎的定价框架。评论认为，思科正在增加支出以创建新的AI产品，而科技行业也在应对内存芯片短缺的威胁，这推高了成本。