智通财经APP注意到，嘉能可(GLNCY.US)全年利润出现下滑，原因是创纪录的铜价未能抵消其庞大煤炭业务盈利下降带来的影响。财报显示，该公司2025年总营收达2475亿美元，同比增长7%；核心利润为135亿美元，较上年下降6%。

尽管利润下滑，但嘉能可表示将向股东回馈20亿美元，其中包括8亿美元的追加派息。

就在该业绩公布不到两周前，力拓集团与嘉能可的谈判宣告破裂，暂时结束了一场原本有望诞生全球最大矿业巨头的交易。双方因无法在力拓应支付多高溢价的问题上达成共识，导致谈判陷入僵局。

力拓曾希望通过收购嘉能可来扩大其在铜领域的业务敞口，铜价在上个月创下了历史新高。收购嘉能可本可以使力拓的铜产量翻倍，并增加未来的增长潜力。

铜的吸引力在过去一年中变得显而易见，价格飙升了约35%。矿业巨头们长期以来一直警告称，由于新矿匮乏且需求预计将增长，未来供应将趋于紧张。

然而，嘉能可的铜业务近年来受到了投资者的严厉审视。由于产量下滑，且公司一再未能达到或下调产量目标，特别是在其主要盈利支柱——煤炭价格下跌的情况下，情况愈发严峻。

嘉能可首席执行官加里·纳格尔一直试图重振铜业务，自2018年以来，该业务的产量已下降了约40%。去年年底，公司公布了在未来十年内将产量翻倍的计划，并表示有信心2026年将是产量的最低点，随后将从2027年起开始回升。

该公司周三表示，已与刚果民主共和国的国家矿业公司就一揽子土地达成协议，这将允许其提高在该国的铜产量。

金属与煤炭业务盈亏各异的情况也体现在嘉能可的贸易利润中。

其规模庞大的大宗商品贸易业务利润也降至29亿美元。尽管金属交易员利用美国总统特朗普的关税威胁赚取了丰厚利润并表现强劲，但能源和煤炭贸易利润仍下降了32%。

公司的净负债基本保持在112亿美元，变动不大。尽管这一数字高于公司的目标水平(通常这会限制额外派息)，但嘉能可表示仍将支付追加股息，因为它预计将在未来某个阶段将其持有的农业贸易商邦吉全球股份套现。