针对中东战势对该地区旅游业的影响，德意志银行认为，短期走向存在不确定性，但中期无显著变化。

袭击造成的直接后果极为严重：

i)交通全面停运：该地区所有机场目前均已关闭，部分机场在袭击中遭到损毁，航空出行完全陷入停滞。

ii)旅游基础设施遭针对性打击：旅游设施也成为袭击目标，包括卡塔尔的一家皇冠假日酒店(Crown Plaza)。

iii)人道主义影响：在神圣的斋月期间，麦加聚集了大量朝圣者，目前这些朝圣者因冲突而滞留。

iv)经济封锁：霍尔木兹海峡作为全球石油贸易的关键要道，20% 的全球石油运输需经过该海峡，目前该海峡已关闭，对石油贸易产生直接且重大的影响。

近年来，中东地区大力投资旅游基础设施，致力于成为休闲旅游和商务活动的重要目的地。然而，当前局势已导致该地区旅游行业完全停摆，目前没有游客能够进出该地区。

商业视角分析：

a)酒店行业敞口：中东地区业务约占雅高(Accor)营收的 7%，占洲际酒店集团(IHG)营收的比例不足 5%。尽管埃及是旅行社(TOs)在该地区最大的业务敞口，但这在其整体业务组合中占比仍相对较小。

b)航空业中断：自乌克兰战争以来，大量亚欧航线改道中东地区，目前这类航线已近乎完全停摆，该地区实质进入封锁状态。

美国总统唐纳德・特朗普近日表示，冲突可能持续长达一个月，但实际持续时间仍存在高度不确定性，可能更短，也可能更长。

德意志银行认为，在此情况下，即便冲突仅持续短期，对酒店集团和旅行社的财务影响也将有限。然而，预计市场将出现广泛的负面反应，且不会显著区分是否有中东业务敞口的企业。

尽管雅高、洲际酒店集团以及部分旅行社是覆盖范围内中东业务敞口最大的企业，但它们的敞口规模仍相对较小，因此对其业绩的影响应有限。

现阶段，该行认为没有理由调整中期投资建议。不过，短期金融市场可能会出现负面表现，相关股票的波动性也将上升。