据 Rosenblatt Securities 高级分析师 Barton Crockett 称，大型超大规模数据中心运营商在投资者对其巨额支出表示担忧方面，已经达到了“负面情绪的顶峰”。

Crockett在接受采访时表示，虽然亚马逊(AMZN.US)、谷歌(GOOGL.US)、Meta (META.US)和微软(MSFT.US)的资本支出大幅增长，但随着支出水平趋于稳定，这种情况有望得到改善。令人担忧的数据：四大超大规模数据中心运营商的总资本支出同比增长约 66%，Crockett表示，这种激增“基本上正在蒸发这些公司的自由现金流”。

然而，他认为投资者最焦虑的时期可能已经过去。Crockett称：“我认为你们现在最担心的是支出，以及他们能否将这些支出转化为利润。”

与超大规模数据中心运营商相比，苹果公司(AAPL.US)以其相对稳定性脱颖而出。该公司“不像超大规模数据中心运营商那样将大量资本支出投入到庞大的数据中心”，这使其能够更有效地应对当前的市场动荡。

Crockett特将苹果在内存成本飙升和供应链问题的情况下仍能保持稳定的能力描述为“一种灵活性”，这体现了该公司的实力，并补充说，最近的公告与未来几个月毛利率的显著提高相一致。

在众多超大规模数据中心运营商中，Crockett将Meta列为首选推荐，因为该公司收入增长强劲，且预期投资回报可观。他还指出，如果亚马逊能够控制住“与Anthropic的竞争噪音”，那么亚马逊就是一个有趣的投资机会。

分析师认为，当前以硬件为主的周期可能会让位于服务和软件股的上涨。

Crockett维持对奈飞(NFLX.US)的“持有”评级，称其为“一家在日趋成熟的市场环境中管理良好的公司”。他指出，尽管该公司的EBITDA增长率约为20%，但随着年轻观众转向用户生成内容平台，奈飞在这些平台上的竞争力有所下降，挑战也随之而来。他表示，奈飞的收视率增长已不再是“火箭式”的。

展望未来，Crockett预测，随着超大规模数据中心运营商开始“从他们所做的投资中榨取收入”，科技领域的叙事将会发生转变。他表示有信心，明年资本支出增长不会重现去年的三分之二的激增，这可能会为这些公司从大量支出过渡到实现收入创造更有利的环境。