富国银行认为，美国三大食品生产商在2026年面临基本面风险，并警告称，潜在的负面因素可能会损害其利润。因此，分析师Chris Carey将康尼格拉(CAG.US)、通用磨坊(GIS.US)和金宝公司(CPB.US)的评级从“持股观望”下调至“减持”。

“尽管估值和市场情绪良好，但每股收益风险、高杠杆率和股息紧缩等因素的叠加，可能导致其业绩逊于同行，”Carey在给客户的报告中表示，并补充说，消费趋势疲软、通胀风险和不断上升的销售、一般及行政费用都对这些股票不利。

康尼格拉、金宝和通用磨坊的股息收益率在 5.5% 到 7% 以上，是消费必需品行业中股息收益率最高的公司之一。然而，Carey警告称，鉴于目前的股息支付率，在股息进一步削减之前，资本配置存在风险。

在公司最新发布的季度业绩报告中，金宝将销售增长预期从此前的温和增长预期下调到-1%至-2%。对此，首席执行官Mick Beekhuizen表示，公司正在加快成本节约计划以应对成本上涨带来的不利影响，并对今年剩余时间的业绩持更为谨慎的态度。

Carey在回顾金宝的业绩时表示，疲软的第二季度业绩和业绩指引比预期更糟导致金宝及其同行的业绩疲软。

Carey称：“我们可能即将进入又一个每股收益风险较高的财年，杠杆率高、估值低，但仍接近过去 20 年的低点，不太可能成为股价上涨的主要催化剂。”