AI超级牛市来到SpaceX时刻！影子盘狂飙35%、ETF抢跑布局与超额认购 SpaceX牛市氛围拉满
影子市场当前正在为马斯克创立的这家聚焦于“AI+太空探索”的美国超级科技巨头SpaceX轰动性的创纪录规模股票市场首秀定价，显示埃隆·马斯克旗下这家集成星链卫星通信、太空AI数据中心、高频商业航天火箭发射、国防军工航天、AI算力基础设施平台以及人工智能应用这一系列叙事为一体的超级巨头在美股纳斯达克市场上市公开交易后股价至少将上涨35%，市值则有望从当前本已显得夸张的1.77万亿美元冲向2.4万亿美元。
随着指数追踪型基金(即指数ETF)即将对SpaceX股票形成数十亿美元的新增需求，叠加预期规模高达3万亿美元的AI算力相关基础设施投资与建设进程可谓如火如荼，在一些华尔街分析师看来，SpaceX或成AI超级牛市的强劲放大器，而非泡沫终结者。这也意味着，SpaceX创纪录IPO对于席卷全球股票市场的“AI超级牛市”行情轨迹而言，围绕AI算力产业链狂潮的全球牛市可能远未完结。
SpaceX世纪上市前夕，华尔街知名投行奥本海默(Oppenheimer)给予该股“跑赢大盘”的看涨评级，以及190美元的目标价。按135美元的初步IPO发行价计算，190美元目标价意味着约41%潜在上行空间，对应约2.5万亿美元市值。奥本海默看涨报告的核心是在把SpaceX从传统商业航天公司重新定义为“垂直整合型AI基础设施综合平台”：它不仅拥有火箭发射、星链卫星网络和制造工程能力，还被赋予大语言模型、AI智能体、大型地面AI数据中心、大型云端推理算力资源平台和未来太空轨道AI数据中心的复合叙事。
作为迄今为止全球最富有的人，马斯克过去曾完成过别人认为不可能完成的事——通过SpaceX打造出具有商业可行性的高频火箭发射业务，通过全球电动汽车领军者特斯拉让电动汽车进入主流市场，以及通过Starlink(即星链)从太空提供互联网连接基础设施服务。但也有投资者怀疑，马斯克是否真的能够建成他在奥斯汀勾最新勒出的“最史诗级”造芯行动以及是否真的能够实现他憧憬的“人工智能、自动驾驶、人形机器人以及太空AI数据中心超级蓝图”。
SpaceX上个月发布的万众瞩目IPO招股说明书显示，其自行评估的SpaceX总潜在市场规模(即TAM)高达惊人的28.5万亿美元;如果这一堪称“太空AI帝国”超级蓝图规模未来一日终得以实现，将接近美国经济的全部产出。该公司在其IPO招股说明书中表示，它已经“识别出人类历史上最大规模的可执行总潜在市场前景”，主要由AI超级软件驱动，太空领域的贡献也不可忽视。
影子市场预示SpaceX首日暴涨35%，太空AI帝国冲向2.4万亿美元估值
据了解，知名线上券商平台IG International提供的衍生品显示，截至新加坡时间周五上午，该公司的市场价值大约为2.4万亿美元，这意味着相较于首次公开募股中每股135美元的初步发行价以及基于该发行价的1.77万亿美元的估值，潜在涨幅超过35%。
在加密交易场所Hyperliquid交易平台上，与SpaceX挂钩的永续期货合约——即不会到期的期货合约——交易价格约为180美元，隐含估值超过2.3万亿美元。过去24小时内，该工具成交额超过1.43亿美元，目前未平仓合约超过2.08亿美元规模，凸显出市场看涨情绪浓厚。
上图为Hyperliquid上显示的SpaceX上市前永续合约的日成交量。来源：Hyperscreener。
预测市场也为SpaceX美股上市增添了浓厚看涨信号。聚焦于线上真金白银预测与对赌协议的Polymarket平台的交易员们押注数据显示，SpaceX上市首日收盘市值高于2万亿美元的概率超过70%。
尽管这些信号显示出一定程度的热情，但它们不一定会直接转化为二级市场上的真实股价走势。影子市场通常比公开市场流动性更稀薄、透明度更低，因此价格可能剧烈波动，并可能受到少数掌握筹码分布的交易员、杠杆资金或庞大短期投机推动，而不是广泛投资者们需求的一致推动。
尽管如此，这种定价凸显出，投资者们对处于人工智能应用、AI算力基础设施平台、商业航天和太空探索交汇处股票资产的胃口已经变得多么贪婪。
如果SpaceX股票市场首秀带来首日大涨，可能会对OpenAI和Anthropic PBC的IPO构成利好，为投行们提供积极证据，证明公开市场能够吸收几年前还难以想象的万亿美元级估值。
如上图所示，预测市场预示SpaceX上市即大涨——Polymarket上的SpaceX押注显得非常乐观。
来自IG的资深市场分析师Fabien Yip表示：“SpaceX IPO需求一直非常强劲，上市前交易也有很多投资者兴趣。”她表示，这是“迄今为止我们遇到的最受欢迎的上市前影子交易，即便其估值看起来已经偏高。如果上市前定价增长动能持续下去，它将为下一批超级IPO树立先锋名单”。
不过，在短期内，SpaceX强劲首秀也可能从所谓“美股七大科技巨头”(即Magnificent Seven )股票组合甚至马斯克掌舵的电动汽车与机器人领军者特斯拉公司(TSLA.US)那里吸走庞大资金，同时提振全球范围内与马斯克旗下这家人工智能、火箭和太空探索公司相关的核心供应商、太空探索与商业航天同行以及持续这些公司股份的一些投资标的。
影子盘狂飙、高杠杆/反向ETF竞相配套与千亿美元散户超额认购共同将马斯克的“太空AI帝国”推向天际
随着SpaceX拟定以每股135美元定价、募资约750亿美元，成为史上最大IPO之一且发行价对应估值约1.77万亿—1.8万亿美元——意味着AI超级牛市可谓来到“SpaceX时刻”。因为这次上市已经不再是传统意义上的商业航天公司IPO，而是全球资本市场把高频商业火箭发射能力、星链卫星互联网、AI基础设施平台、未来轨道AI数据中心、国防安全资产与马斯克人工智能生态溢价打包定价的一次看涨狂欢盛宴。
从华尔街最新主流观点来看，尽管近期包括ARM、美光、SK海力士以及三星在内的全球股市AI算力产业链股价大幅回调，但是在华尔街目前并没有出现“AI超级牛市结束”的悲观共识，反而出现了截然相反现象：越来越多大型投资机构是在上调基准股指目标位，而上调理由几乎都与AI资本开支浪潮、AI基础设施建设进程火热以及AI驱动的盈利扩张有关。
华尔街金融巨头高盛近期多次上调韩国KOSPI基准指数目标位，押注今年以来疯涨100%且波动剧烈的韩国股市还能狂飙，高盛对于韩国KOSPI基准指数的目标点位从8000、9000一路提升至12000点(相比之下，该指数周五收盘于8100附近)，其核心逻辑并非宏观刺激或者货币政策因素，而是长期存储景气周期与AI内存/存储芯片需求持续大爆发，而SK海力士、三星电子等韩国龙头恰恰是全球AI算力链条最重要的受益者之一。
最能体现狂热看涨情绪的，无疑就是影子市场和加密永续合约已经提前给出高于IPO价的“首日跳涨”定价，以及ETF发行商的抢跑，加之贝莱德等华尔街巨头，以及养老基金、主权财富基金、家族办公室、散户、加密交易员以及ETF发行商同时涌入，其中散户认购规模更是超过1000亿美元，凸显出市场选择买入的不是单一年度利润，而是覆盖“马斯克生态+AI算力基础设施+星链全球网络+未来轨道经济”的长期看涨期权。
ETF发行商的抢跑，意味着华尔街已经准备把SpaceX迅速产品化为高波动交易工具。ProShares、Themes、Direxion等机构围绕SpaceX推出或计划推出2倍多头、2倍反向等杠杆ETF，部分产品甚至打算从周一就开始配套交易。ProShares Ultra SpaceX ETF计划追踪SpaceX日内2倍表现，Themes还计划推出2倍做多和2倍做空产品。 这和2024年比特币现货ETF的产品竞赛类似，但风险更高——SpaceX上市初期波动率、散户情绪、暗盘溢价和期权/ETF再平衡会相互放大，2倍产品可能把普通股票波动变成高杠杆资金的日内踩踏或追涨反馈。
资金面上，SpaceX正在形成罕见的“全市场共识交易”：散户、主权财富基金、全球资管、家族办公室、加密交易员和ETF发行商都在争抢同一个IPO入口。贝莱德等大规模资管、中东主权财富基金、家族办公室和全球养老金也大举参与，这种资金结构说明SpaceX已经成为一种跨资产、跨地区、跨风险偏好的共识交易，贝莱德甚至直接向SpaceX IPO提交至少50亿美元订单，这些都意味着大量未满足需求会转移到二级市场追买，这既可能推动首日大涨，也可能造成上市后极端波动
长期资金看重的是至少十年维度的巨额星链现金流、高频商业火箭发射垄断、AI算力基础设施入口之一和马斯克AI生态帝国的全面整合;散户认为他们买入的则很有可能“下一个特斯拉式财富神话”;加密市场交易的是短期溢价和波动;ETF发行商们则买的是交易流量。
SpaceX正在从“商业航天与太空探索公司”加速向“全球AI算力基础设施运营商+AI应用巨无霸”转型，2500亿美元认购规模远超预期以及散户1000亿美元认购足以说明市场接受这一增长叙事，此后也将不断强化“SpaceX创纪录IPO实际上是在扩展AI超级牛市的边界，而不是消耗AI牛市的流动性”的趋势与轨迹。
从全球资本流向观察，目前更像是AI超级牛市进入第二阶段。第一阶段由AI GPU和ASIC主导的超大规模训练集群驱动;第二阶段开始向数据中心电力链条、HBM/DRAM/NAND、先进封装、液冷散热、数据中心CPU、光通信/光互连、高性能以太网网络基础设施/数据中心DCI高速互联，以及PC、可穿戴消费电子、人形机器人、自动驾驶等AI应用终端，乃至SpaceX所代表的太空AI算力基础设施等“新AI中心”全面扩散。
在华尔街金融巨头美国银行(Bank of America )的分析师团队看来，AI算力基础设施正在进入更持久、更宽广的资本开支周期。几乎同一时间，另一华尔街金融巨头摩根士丹利发布的研报显示，AI算力军备竞赛进入系统级扩张阶段，AI基础设施需求正在呈现罕见的“无弹性”趋势——即无论成本曲线如何，科技巨头们仍然继续加码建设AI数据中心，而这种“需求无弹性”会持续强化美国经济韧性以及标普500指数整体盈利增速，并且预测到2028年，接近3万亿美元AI相关基础设施投资将流经全球经济，而且超过80%的支出仍在前方。
