大行评级丨大和：上调中芯国际目标价至40港元，但维持“沽售”评级

大和发表报告指，中芯国际第二季业绩胜预期，纯利5.12亿美元，较市场预期高出104%，主要受惠于加价、消费订单提前拉动，以及人工智能相关芯片的强劲需求。然而，管理层预期第三季收入仅按季增长2%至4%，低于市场预期的7%至9%增长，主要由于第二季订单提前拉动后的再平衡效应。加价效应带动毛利率预期向好，第三季毛利率指引22%至24%亦胜市场预期，但对中芯的估值、折旧压力及地缘政治风险仍然忧虑。大和上调中芯2026至2028年每股盈利预测11%至48%，目标价由36.5港元上调至40港元，相当于2026至2027年平均预测市账率1.1倍，维持“沽售”评级。大和认为，股价已充分反映利好因素，目前估值偏高。