黄金/美元（XAUUSD.CFD）在周二首次突破每盎司4000美元，年内涨幅已达52%，创1979年以来最大涨幅。推动这轮涨势的因素包括全球经济不确定性、通胀担忧和美元走弱。

多家机构认为，尽管短期涨幅惊人，但上升趋势或仍未结束。高盛策略师将2026年底目标价上调至每盎司4900美元，认为央行强劲买盘和ETF资金流入将成为持续动力。其报告指出，新兴市场央行正在加快黄金储备多元化进程，预计2025年平均购金量为80吨。

从宏观角度看，全球经济仍处在货币宽松周期，美联储降息预期推动实际利率下行，为黄金提供支撑。与此同时，美元指数走弱与美国财政赤字扩大的预期也削弱了美元资产吸引力，使避险需求进一步集中于黄金。然而，也有分析师提醒，当前金价已高出200日均线逾20%，短线或有技术性调整。若未来通胀缓和或利率回升，黄金涨势可能暂歇。

总体而言，机构普遍看好中长期趋势，但短期波动性或将加剧。