很多人听说过道琼斯指数（Dow Jones Industrial Average，简称DJIA），但未必知道它是怎么算出来的。说实话，它的计算方法跟我们平时理解的“加权平均”不太一样，有点老派，但却代表着美国股市最早的荣光。
道指是通过把成分股价格直接相加，再除以一个“道琼斯除数”来得出指数值的。这个除数最初是成分股数量（30只），但后来随着拆股、并购、分红等调整因素发生，这个除数也随之变化。现在的除数是个很小的小数，大约是0.15左右。所以简单说，哪家公司的股价高，它在道指中的影响就越大。比如联合健康股价高，它涨一点就可能拉动指数不少。
这就带来一个问题：道指并不是市值加权的，也就是说股价高的不一定公司大，只是权重重。这种算法在现代看来确实有些过时，也常被批评不够科学，但它的历史地位太稳了，依然被广泛引用，尤其在传统媒体和投资人群中影响力巨大。
至于是不是美国股市的“基准指数”？可以说是之一，但现在更多机构投资人、基金经理更倾向以标普500作为市场参考基准。标普500是按市值加权的，覆盖面也更广，反映市场整体更准确。而道指的30只成分股虽然都是行业巨头，但数量太少，代表性在某些行业略显单薄，比如科技权重就不如纳指明显。
不过换个角度看，道指因为代表的是“最强的那一批企业”，所以某种意义上它也象征着美国核心经济的风向标。如果道指持续走高，通常代表市场对美企盈利和经济前景比较有信心。
总结一下，道指的算法是“股价加总除以除数”，有点历史遗产的味道，但它依然是美国市场非常重要的参考指标之一，尤其在跟踪老牌大企业的表现时依然非常有价值。